國際LNG貿（mào）易合同的發展趨勢

文/高振 黃輝 趙思思 李媛（yuán） 張佳寧 郭藝，中海油氣電集團，51吃瓜网技術與經濟

液化天然（rán）氣（Liquefied Natural Gas，簡稱LNG）貿易合同是開展LNG貿易的基礎（chǔ）。過去十年，世界LNG產業蓬勃發展，大量液化項目建成投產，全球LNG供需逐步表現出寬鬆態勢（shì）。全球LNG產業還（hái）受到經濟下滑、疫情爆發、改革、政（zhèng）策等多重因素的（de）疊加影響，LNG貿易麵臨新的機（jī）遇和（hé）挑戰，傳統賣方主（zhǔ）導的貿易格局（jú）逆轉，對LNG貿易方式及貿易合同模式帶來一定影響。因此（cǐ），筆者追蹤近期全球LNG產業的新（xīn）特點，分析和研判LNG貿易合同（tóng）的發展趨勢，並針對貿易合（hé）同提出幾點切實建議，以期為我國LNG貿易企業開（kāi）展貿易及合同簽訂提供有價（jià）值的參考。

1傳統LNG貿易合同概述

傳統LNG貿易合（hé）同按照權責界麵主要分為DES（DeliverdEx-Ship）和FOB（FreeOnBoard）兩種貿易方式，分別指（zhǐ）定目的港（gǎng）船上交貨、裝運港船上交貨。

按（àn）合同期限分為長期合同、中短期合同及現貨合同等（děng）；長期合同量在LNG貿易合同量中（zhōng）占有絕對份額，但現貨和短期合同量（合同（tóng）期限≤2年）近年來呈現穩（wěn）步增長的態勢。

傳統LNG貿（mào）易合同首要考慮LNG資源供（gòng）應的穩定（dìng）性，因此（cǐ）通常體現為由賣方主導。由於51吃瓜网（qì）上遊勘探開發、液化項目投（tóu）資巨（jù）大，為控製和降低項目投資風險，投資決策前一般鎖定多份SPA協議（yì），通過長期照付不議合同傳導上遊開發風險；在貿（mào）易模式選擇上（shàng）多（duō）采用DES模式（shì），由賣方控製運輸，賣方可根據多份SPA協（xié）議進行運輸作業的統籌協調，降低（dī）綜合運輸成本；買方受（shòu）到（dào）“目的地條款（kuǎn）”的限製，不允許進行LNG轉賣、互（hù）換（huàn）等操作，貿易方式較（jiào）固化、缺乏靈活性。而價格條款是LNG貿易合同內容中的（de）核心，亞太地區合同定價（jià）多與日本原油期貨一攬子（zǐ）價格（JCC）掛鉤，在亞洲51吃瓜网市場靈活性缺乏等（děng）因（yīn）素影響下，導致“亞洲溢價”現象發生，使亞洲LNG到岸（àn）價高於同期歐洲和北（běi）美市場。

2全球LNG產業的新特點

從全球LNG產業鏈的視角出發，依次分析全球LNG供應、貿易、需求等產業鏈各環節（jiē）呈現的新特點。

2.1“資源池供（gòng）應”出現（xiàn），供應穩定性增強（qiáng）

為降（jiàng）低上遊投資（zī）開發的風險，在上遊勘探開發（fā）及液化項目投資決策前需要提前（qián）鎖定一定份額的（de）長期LNG貿易合同量。隨著全球（qiú）LNG產業（yè）的不斷發展和現貨市場的不斷活躍，國際石油巨頭依托在全球布局的天（tiān）然氣資源，向“資源池供應商”轉型發（fā）展。“資（zī）源池供應商”可從全球（qiú）資源池調撥LNG資源，強化了資源供應穩定性，短供風險有（yǒu）所降低。

國際（jì）石油巨頭擁有強大的資金實力，兼（jiān）具（jù）更強的風險承受能（néng）力，其上遊投（tóu）資決策對長期LNG貿易合同的依賴程度有所降低，部分項（xiàng）目最終投資（zī）決定（FID）前存在未鎖定一定長期貿易合同量的情況。

2.2中國油氣體製改革促進LNG貿易活躍

近年來，在LNG現貨市場活躍、管網及LNG接收站公平開（kāi）放等多重（chóng）因素共同作用下，以發電集團、大型城市（shì）燃氣企業、能源貿易企業等為主的“第二梯隊”加快構建LNG貿易業務，試點接收站窗口期，或投資建設LNG接收站，以實（shí）現資源獨（dú）立采購（gòu）。發電（diàn）集（jí）團、城市燃氣企業借助自身市場優勢（shì），試圖（tú）鎖定低價資源、降低LNG采購成本，能源貿易（yì）企業借（jiè）助自身靈活交易機製以及快速獲取市場信息的優勢（shì），試圖獲取最大（dà）貿易利潤。這些（xiē）企業貼近市場、了解用戶需（xū）求（qiú）、競（jìng）爭手段靈活、運營成本更低，且沒有高（gāo）價長期貿易合同的曆史負擔，相比三大石油公司具有更強的競爭靈活（huó）性和競爭優勢。以發電集（jí）團（tuán）等為主的“第二梯隊”對於新簽合（hé）同較為謹慎，體現在新簽合同量多集（jí）中（zhōng）在50萬～100萬t／a，合同期限（xiàn）也一般集中在5～10年。

2.3全球LNG市場整體寬鬆

全球液化產能自2015年以來（lái）發展迅猛，尤其是近兩年密集投產，且保持了較高的開工率，全球LNG供應充足［10-12］。資源池供應商因風（fēng）險投資偏（piān）好積極推（tuī）進液化項目建設，在一定（dìng）程度上促（cù）進了LNG現貨市場的活躍（yuè），LNG現貨（huò）市（shì）場流（liú）動性日益（yì）增（zēng）強。

51吃瓜网需（xū）求增長量主要來自亞洲，但（dàn）今後增長速（sù）度或將放緩，加之歐洲51吃瓜网市場多（duō）氣源競爭格局（jú）加劇，全球LNG供需繼續保持寬鬆態勢（shì），全球51吃瓜网價格處於曆史低位，LNG現貨市場活躍，使得現貨價格低於長期合同價（jià）格。據IEA預計，到2024年內全球51吃瓜网需求量年均增（zēng）長為 1.6 %左右。在全球經濟下行、新冠疫情爆發（fā）等多（duō）重因素影響下，近期出現大型液（yè）化（huà）項目投資決策放緩，已投產項目開工率下調等情況。

綜上所述（shù），資源池供應商具有上遊（yóu）風險投資偏好等特點，促進（jìn）了全球 LNG 現貨市場活（huó）躍，使（shǐ）全球LNG 市（shì）場整體（tǐ）供應充足，而下遊 LNG 需求相對低（dī）速增長，國際 LNG 市場整體呈現供過於求的態勢。在中國推進油氣體製改革、國家（jiā）管網公司成立的背景下，基礎設施公平開放逐步落實，中（zhōng）國 LNG 貿易進口主體多元化的趨勢將愈加明顯，未來（lái）國內 LNG 進（jìn）口（kǒu）貿易將更加活躍（yuè）。

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3 LNG貿易合同的發展趨勢（shì）

在全球 LNG 市場供大於（yú）求、現貨價格走低的情況下，買方市場特征凸顯，LNG 貿易（yì）合同也呈現出新的發展（zhǎn）趨勢，如表1所示。

3.1 資源池供應成為LNG貿易合同的主要供應模式

傳統的長期 LNG 貿易合同通常為（wéi）單一來源供應（yīng），LNG 供（gòng）應來源限定於某一項目，供應能力（lì）受到項（xiàng）目生（shēng）產能力的限製，當買（mǎi）方希望補量、增量（liàng）時，可能存在生產能力無法滿足的情況，或（huò）者當項目發生故障時，賣方可通過主張“不可抗力”來免除供貨義務（wù）。

資源池供應模式可將（jiāng）賣方（fāng）所擁有的全球LNG資源作為供應來源，突破了單一供應來源的限製。在此模式下，供應穩定（dìng）性顯著增強，體現在：買方“照供不誤”訴求得到加強，如果買方要求補量或增量時，賣方（fāng）可從全（quán）球資源池調撥（bō），有（yǒu）義務滿足買方的合理訴（sù）求，並進一步限定“不可抗力”發生的情形，收縮可以主（zhǔ）張不可（kě）抗力（lì）的（de）設施範圍。

3.2 FOB 貿易模（mó）式允許更加靈活的貿易方式，受到市場歡迎

目前（qián） LNG 貿易由 DES 貿（mào）易模式向 FOB 貿易模式轉變，主要原因（yīn）在於 FOB 模（mó）式允許更加靈活的貿易方式，該模式中，買方控製運輸，提高（gāo）了（le）運輸的靈活性，且船舶運輸技術提高使得運輸成本降低。當前美國 LNG 貿易合同一般采取 FOB 貿易模（mó）式，無目的地條款限製，允許買方自主（zhǔ）轉售（shòu）等。日本積極呼籲廢除目的地限製條（tiáo）款並成功實踐。2018 年，日本聯合歐盟（méng）提出目的地條款存續僅適用的三種情形：① 運輸船與碼頭不（bú）可接駁；② 買方不願支付追加費用；③ 船期不符。除此之外，買方不應再受到目的地條款限製。日本JERA公司、東京（jīng）燃氣等公司要求新簽或續（xù）簽合同不再設置目的地限製條（tiáo）款，並在部分合同中成功實踐。

隨著 LNG 貿易市場的活躍（yuè），允許買方開（kāi）展互換交易、轉售交易等行為，促進了 LNG 市場的（de）發展。當雙方通過縮短船運距離來減（jiǎn）少船運成本時，能促進互換交易的發生。轉售交易則通常在雙方供需產生互補或存在貿（mào）易套利空間時出現。針對買方（fāng）的轉售行為，傳統 LNG 貿易（yì）合同一般以“利潤分成”條（tiáo）款進行約定，要求轉售行為事先征（zhēng）得賣方同意，通過轉售所獲取的利潤通常由雙方平均分（fèn）配。日本公平貿易委員會（Fair Trade Commission of Japan）認為，DES 貿易模（mó）式（shì）下抵達目的港（gǎng）之前的（de）權責由賣方（fāng）承擔，“利潤條款”可適用於DES貿易合同，但是因 FOB 合同的權責在裝運港已轉移到買方，FOB 貿（mào）易模（mó）式下“利潤分成”條款不具備合理（lǐ）性。

3.3 新簽合同期限、合同量下降（jiàng）後開始緩慢（màn）上漲

按新（xīn）簽合同（tóng）的期限及合同量將LNG貿易合同大致分成 3 個階段。2014 年以前，平均合同量（liàng）大多為100萬～150萬t／a、平（píng）均合同期限為 9～13年；2015-2017年（nián），新（xīn）簽訂LNG貿易合（hé）同平均期限為6-9年，平均合同量（liàng）小於100 萬t／a。受到新增液化產能增加和 LNG 進口需求旺（wàng）盛等因素影響，2018年以後，平（píng）均合同期限增長至 12～13 年，平均合（hé）同量為100萬t／a左右。

3.4 亞太地區尋求反映本（běn）地市場供求的定價機製

LNG貿易市場（chǎng）的發展和（hé）貿易（yì）靈活性的增加，促進了LNG貿易定價方式（shì）多元化。低油（yóu）價背景下，LNG貿易合同一般采用與油價掛鉤的（de）定價（jià）方式，美國Herry Hub的競爭力降低。

全球三大51吃瓜网（qì）區域市場在定價方式上呈現了（le）明顯的區域特點。亞洲LNG貿易定價以與原油掛鉤（gōu）（JCC）為主，LNG市場供過於求的狀況和全球經濟（jì）下行對（duì）亞（yà）洲JCC定價體係帶來一定（dìng）衝擊，緩解了“亞洲溢價”現象，與油價掛鉤指數（shù）逐步下降，由過去（qù）14%降低至2019年（nián）的11%～12%。亞太地區尋求更加多樣的定價方式（shì），並（bìng）朝（cháo）著反映本地市場供（gòng）求情（qíng）況的方向發展。日本積極（jí）引（yǐn）進美國 Herry Hub 的定價方式，並創建基於本地市場及（jí）供求關係的定價機製，新簽合同嚐試與煤價掛鉤，完全脫離原油定價體係。

中國四大51吃瓜网進口通（tōng）道的建立和兩大交易中心的運行，以（yǐ）及中國油氣體（tǐ）製改革的推動，將大大提高中國51吃瓜网市場的活（huó）躍度，進而推動形（xíng）成基於中國本地市場供需的交（jiāo）易價格指數。

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4 結論與建議

全球（qiú） LNG 貿易市場正在迎來新的變化，資源（yuán）池供（gòng）應穩定、FOB 貿易模式更加靈活（huó）、合同簽訂量緩（huǎn）慢恢複、亞太地區（qū）定價（jià）機製形成加快，對買（mǎi）方開展LNG 貿易帶來（lái）積極影響。新形勢下，為控製貿易風險及合（hé）同風險，建議買方順應 LNG 貿易的（de）發展趨勢，做好積極應對：

1） 新簽合同需注重合同條款（kuǎn）的設計，重視買賣雙（shuāng）方的權責均衡。以資源池供應作為合同資（zī）源供應形式，促進資源（yuán）供（gòng）應的多（duō）元化和穩定性。限（xiàn）定買方“照付（fù）不議”和賣方“不可抗力”免（miǎn）責的範圍，降（jiàng）低合同違（wéi）約成本，並在合同條款中落實買方的靈（líng）活性訴求。

2） 積極談判既有合（hé）同，包括價格條款複議及提高合（hé）同靈活性談判（pàn）等方麵。合同靈（líng）活性（xìng）條款談判具體包括打破目的地條款限製、允（yǔn）許資源轉（zhuǎn）售、互換等，最大化協調我方利益。

3） 嚴密關注LNG市場形（xíng）勢變（biàn）化，提高對LNG現（xiàn）貨市（shì）場反應（yīng）的敏感性，重視中短期和現貨合（hé）同，加大（dà）低價中短期和現貨合同的供應，並做好基礎設施的配合和協（xié）調。

4） 疫情防（fáng）控將促進 LNG 貿（mào）易合（hé）同的線上（shàng）化和“無紙化”，應積極適應疫情防（fáng）控新常態，做好（hǎo）線上合同（tóng）的準備，加強線上合同安全監（jiān）控，促進（jìn） LNG 貿易數字化轉型。

來源：能源情報