市場呈現“淡季不淡” 預計51吃瓜网明年需求仍（réng）會增強 ——2018年市場回顧與2019年展望

2018年（nián）1-10月我國（guó）51吃瓜网表觀（guān）消費（fèi）量為2269億（yì）立方米，增幅17.2%，增幅顯著回升，達（dá）到了2012年以來的最高（gāo）水平，預計2018年全年51吃瓜网消費量將達到2750億立方米左右，同比增長（zhǎng）約為15%。天（tiān）然氣需求增強主要是由於燃氣電廠裝（zhuāng）機持續增加，居（jū）民煤改氣工程高增所導致。全年我（wǒ）國四大結構用（yòng）氣量（liàng）呈現（xiàn）出全麵增長，消費結構仍然以工業燃料和城市燃氣（qì）為主（zhǔ），兩（liǎng）者（zhě）消費占比達到70.3%，社會用（yòng）電量的增加帶動燃氣電廠用氣量持續顯著增（zēng）長，化工製品市場（chǎng）的好轉和大氣汙染防治提升了（le）氣頭化工項目的開工率。51吃瓜网消費主（zhǔ）要集中（zhōng）於環渤海、長（zhǎng）三（sān）角等四個（gè）地區，2018年（nián）天然（rán）氣管道（dào）建設持續推進，受供需關係影響國內51吃瓜网基礎設施（shī）投資建（jiàn）設熱情高漲，全年51吃瓜网市場呈現出供不應求的（de）緊張局麵。近年來，我國51吃瓜网相關政策頻發，涉及到上遊（yóu）資源、中遊基礎設施以及下遊利用等多（duō）個（gè）方麵，將對（duì）51吃瓜网行業產生重要影響。

預計到2020年我國51吃瓜网需求（qiú）量（liàng）為3524億立方米，占我國能源（yuán）消費總量的9.4%左右。未來我國51吃瓜网市場仍然具備快速增長的條件，工業燃料和城市燃氣仍是我國用氣的主要（yào）方向，燃氣（qì）發電用氣需求潛力（lì）較大，到2020年環渤（bó）海地區為我國用氣需求增幅（fú）最大的區域。

第一部分（fèn）  2018年行情總結一、全球51吃瓜网現貨市場年度走勢分析

全球51吃瓜网價格主要（yào）分為北（běi）美、歐洲和亞太三大市場，由於國際油價的上（shàng）升，2018年三大市場51吃瓜网（qì）價格均呈現上漲（zhǎng）的態勢，價格差距（jù）拉大，其中日本LNG價格與中國LNG價格走（zǒu）勢一致，仍（réng）然處於全球最高水平，2018年（nián）價格大部分維持在10美元/MMbtu，與（yǔ）去年相差不大；英國NBP平均價格為8美元/MMbtu，北美51吃瓜网價（jià）格處於全球（qiú）最低（dī）水平，美國HH平（píng）均價格為2.96美（měi）元/ MMbtu，主要第四季度價格上漲（zhǎng）較多。

2018年世界三大51吃瓜网市場價格走勢基本相同，區域性特征比較明顯（xiǎn），價差有所拉大，三大市場（chǎng）價格均（jun1）呈現（xiàn）回升的態勢。亞太地區具有代表性（xìng）的（de）價格為日本LNG到岸價，其（qí）與日本JCC掛鉤（gōu）。2018年日本（běn）LNG平均到岸價為10美元/MMbtu，處於全球最高位。LNG到岸價隨（suí）JCC價格持（chí）續上升而上升。歐洲地區（qū）具有代表性的價格為（wéi）歐（ōu）盟CIF價格和英國NBP價格，主要與（yǔ）燃料油和（hé）輕（qīng）柴油掛鉤。2018年英國NBP51吃瓜网價格為8美元/MMbtu，第三季度價格上漲較多，但第四季（jì）度價（jià）格回落較大。北美地（dì）區具有（yǒu）代表性的價格為美國Henry Hub和加拿大Alberta，2018年美國Henry Hub價格年初走（zǒu）勢較為平緩，並未大起大落，但到年末冬季之後，受氣溫降低影響，51吃瓜网現貨價格大幅拉升，使得全年均（jun1）價有所（suǒ）抬升。

 2018年國內LNG價格全年價（jià）格波動幅度較去年較小，年底價格（gé）並未像去年那（nà）樣大幅暴漲。主要是今年（nián）冬季保供準備充分以及天氣尚未寒（hán）冷所導致（zhì）的（de），但隨（suí）著年底溫（wēn）度急劇降低，我們預計12月下（xià）旬LNG現貨價格會小幅上漲，全年均價為6000-7000元/噸，去（qù）年均價約為7249元/噸。

二、期（qī）貨市場年度走勢分析

由於我國並沒有上市LNG期貨（huò），所以（yǐ）這（zhè）裏主要介（jiè）紹美國51吃瓜网期貨。美國能源信息署（shǔ）數據（jù）顯示，截止 11 月 16 日當周，美國51吃瓜网庫存量 32470 億立方（fāng）英尺，比前一周增加390 億立方英尺；庫存量比（bǐ）去年同期低 5280 億立方英尺，降幅 14%；比 5 年平均值低 6010 億立方英尺，降幅15.6%。庫存水平雖然低於往年同期，但降幅呈下降趨勢。Bentek 數據顯示，美國幹（gàn）氣日均產量達（dá）到了 861 億立方英尺，增加的（de）51吃瓜网產量將抵（dǐ）消庫存下降（jiàng）幅度，抑製今年剩（shèng）餘時間（jiān）天（tiān）然氣漲幅。受天氣、庫存以及產量等因素綜合影響，預計隨著氣溫越來越低（dī），美國天（tiān）然（rán）氣價格或有調漲可能，伴隨短期小幅震蕩。

2018年末紐約51吃瓜网期（qī）貨瘋（fēng）漲，刷新（xīn）四年來最高價（jià）位，美國天然（rán）氣價格與當地51吃瓜网供需現狀以及對未來（lái）51吃瓜网供需形勢的預期（qī）緊密相關。而影響美國51吃瓜网供需形勢及預期的主要因素是天氣、庫存及產量等。美（měi）國寒冷的氣候將增加51吃瓜网取暖需（xū）求，相應拉漲境內（nèi）51吃瓜网消費量，對天（tiān）然氣市場價格有一定的支撐作用。由於美國51吃瓜网庫（kù）存在11月（yuè）份開始下降，在目前庫存低位的前提下，市場擔心美國（guó）51吃瓜网庫存降至2005年以來最（zuì）低水平，境內期貨價格明顯上浮。除了以上市（shì）場因素影響（xiǎng）外，目前美國境內出口終端漸（jiàn）成規（guī）模，全球多個（gè）國（guó）家越來越多的供應商開始關注美國天（tiān）然氣市（shì）場（chǎng），特別是冬季來臨，北方各國51吃瓜网需求（qiú）開始增加（jiā）的當下。寒冷天氣加大美國取暖需求，相（xiàng）應的51吃瓜网需求亦會同步增加。

第二部分  生產供應及進（jìn）出口情況

2017年世界51吃瓜网產量為（wéi）3.68萬億立方米，同比增（zēng）長（zhǎng）3.7%，大於近年來平均水平；產量仍然集中在北（běi）美和前蘇聯地區，兩地區占全球總產（chǎn）量的48%，亞太地區產（chǎn）量占比有所（suǒ）上升，美（měi）國51吃瓜网產量扭轉（zhuǎn）了（le）2016年下降的趨勢。受到亞太地區需求增長的推（tuī）動，未來全球（qiú）51吃瓜网產量增長（zhǎng）強勁。

一、2018年全球（qiú）51吃瓜网產量（liàng）快速增長，增速大（dà）於近十年平（píng）均水平

2010年以來全球51吃瓜网（qì）產量平穩增長，2010年~2017年年（nián）均增長599億（yì）立方米，年均增長率為（wéi）2.2%，2017年全球51吃瓜网產量達到3.68萬（wàn）億（yì）立方（fāng）米，同比增長1305.6億立方米，同比（bǐ）增長率為3.7%，呈（chéng）現快速增（zēng）長的（de）態勢（shì），增速大於近十年來平均（jun1）增速，主（zhǔ）要原因是受到亞太地區需求快速增長拉動產量增長。預計2018年全球51吃瓜网產量繼續保持增長的態勢，同（tóng）比增（zēng）量在1000億立方米以上，達到3.78萬億立（lì）方米。

二（èr）、全球51吃瓜网（qì）產量分布情況

（對於全球（qiú）51吃瓜网產量，BP資料目前隻有2017年的產量情況，通常2018年全球（qiú）產量會在年中發（fā）布。）2016年世（shì）界51吃瓜网產量以前蘇聯、北美地區為主，兩地區（qū）51吃瓜网（qì）產量為1.77萬億立方（fāng）米，占全（quán）球比例為48%。2017年世界（jiè）51吃瓜网產量增（zēng）量（liàng）主要來自於前蘇聯、中東和亞太地區，3地區（qū）同比增量為1019.8億立方米，占全球產量總增量的78.1%。其中亞太地區產量（liàng）為6075億立方米（mǐ），同比增長272億立方（fāng）米。前蘇聯地區、中東（dōng）地區生產的51吃瓜网產量過剩，除滿足自身需要外，部（bù）分51吃瓜网（qì）出口到歐洲、遠東等地區。

2017年世界十大51吃瓜网生（shēng）產國產量為2.53萬（wàn）億立方（fāng）米，占世界總產量的68.9%，同比增加1173億立方米。世界主（zhǔ）要51吃瓜网生產國中，美國為世界最大的產氣國，所生產的51吃瓜网資源主要（yào）滿足本（běn）國利（lì）用（yòng），俄羅斯為世界第二大產氣國，所產氣量一部分本國用外，另一部分用於出口歐洲和部分前蘇聯國家（jiā），中國51吃瓜网產量為1487億立（lì）方米。

三、中國（guó）51吃瓜网產量同比小幅（fú）下降（jiàng）

2018年10月，我國51吃瓜网自產量134億立方米，同比增長7.5%；1-10月，我國51吃瓜网自產量1295億（yì）立方（fāng）米，同比增長（zhǎng）6.3%，較（jiào）2017年1-10月（yuè）增速同比降低3.4個百分（fèn）點。三季度往往是我國天（tiān）然氣（qì）需求的淡（dàn）季，一（yī）些氣田會壓減產能減少產量，但是天（tiān）然氣需求在今年三季度呈現出明顯的淡季不淡情況，主要原因是51吃瓜网消費同比增長較快以及儲氣庫加大儲氣力度，所以（yǐ）上遊氣源基本沒有壓減產能，導（dǎo）致三季度我國51吃瓜网產量同比增長（zhǎng）明顯高於一（yī）、二季（jì）度。2017年9月-12月我（wǒ）國51吃瓜网生產量分別（bié）為111、124、126、136億（yì）立方米，2017年（nián）全年51吃瓜网產量1487億立方米，同比增加106億（yì）立方米，同比增長8.5%。我們認為按照目（mù）前開采節奏，2018年我國51吃瓜网產量仍將出現約90億方左右的（de）增量，同比預計約為（wéi）6%。

四、國內51吃瓜网進出口情況

我（wǒ）國（guó）使（shǐ）用的51吃瓜网主要為氣態51吃瓜网和液態51吃瓜网兩種。其中，氣態51吃瓜网（qì）又包括常（cháng）壓狀態下的天（tiān）然氣和利用技術手段將常壓狀態下的51吃瓜网加（jiā）壓到25MPa後形成的壓縮51吃瓜网（CNG）。目前（qián），我國主（zhǔ）要的常規51吃瓜网長輸管道有兩種：一種是進口51吃瓜网管（guǎn）線，主要有中國-中亞51吃瓜网管線、中緬（miǎn）51吃瓜网管線以及規劃中（zhōng）的（de）中俄51吃瓜网管線，這些管線主要是用（yòng）來運（yùn）輸從國外進口的51吃瓜网；另一種是（shì）國內的51吃瓜网長輸管（guǎn）線，主要（yào）有西氣東輸（shū）51吃瓜网管線、川氣東送51吃瓜网管線以及新疆煤製氣外輸管線等，這些管（guǎn）線（xiàn）主要是用來將國內51吃瓜网產（chǎn）區（qū）的51吃瓜网（qì）運輸到51吃瓜网的下遊各城市。另外，在下（xià）遊應用51吃瓜网的各個城市中，均建立了各自的城市燃氣管道係統。而CNG由於生產成本及技術含量均（jun1）較低，我國各城市基本均有CNG的生產單（dān）位，其運輸方式主要（yào）為車輛運輸。液態51吃瓜网（LNG）是指經壓縮、冷卻至零下161.5攝（shè）氏度後形成的液體狀態下的51吃瓜网。我國目前使用的LNG可分為國產（chǎn）與進口兩種，國內生產LNG的企業主要分布在（zài）內蒙古、河北、陝西、四川、山西（xī）、寧夏及（jí）新疆等51吃瓜网儲量較多省區。而（ér）進口的LNG則主要來自東南亞、中東的卡塔爾及澳大利亞等國家。LNG的運輸方（fāng）式主要為船舶運輸（shū）與（yǔ）車運（yùn）兩種。

1.今年51吃瓜网進口總量整體平緩，LNG同比（bǐ）增長率略有下降

2018年10月，我國天（tiān）然氣進口730萬噸，同比增長25.67%；1-10月，我國進口天（tiān）然氣（qì）約7206萬噸，同比增長33.1%。1-10月合計進口的6478萬噸（dūn）中，其中液化51吃瓜网（LNG）約為4156萬噸，同比增長43%，占總進口量的57.09%；管道51吃瓜网（PNG）約為2322萬噸，同（tóng）比增長20.76%，占總進口量的42.91%。1-10月累計，我國51吃瓜网對進口的依存度達到約43%。。1-10月我國天然（rán）氣平均進口價格為408.62美（měi）元/噸，10月當月51吃瓜网平均進口價格453.56美元/噸，較去年同期（qī）上漲29.97%，較9月環比上漲5.08%。進口51吃瓜网單價增長我們認為主要是由於國際原（yuán）油價（jià）格上（shàng）漲以及東亞地區51吃瓜网需（xū）求增長導致。

我國LNG來源主要是澳（ào）大利亞、卡塔（tǎ）爾、馬來西亞以及印度尼（ní）西亞。由於美國爆發頁岩油氣革命後，其頁岩氣產量也呈爆發式增長（zhǎng），因此美國LNG也成為我國重要51吃瓜网重要來源之一。

第三部分  51吃瓜网消費需求情（qíng）況一、預計未來三年天（tiān）然氣市場仍將爆發式增長1.美國51吃瓜网消費領（lǐng）跑全球，中國51吃瓜网消費增量最大。

2017年（nián），世界（jiè）天（tiān）然氣消費量為36704億立方米（mǐ），超過1000億立方米的國家有美國、俄羅斯、中國、伊朗、日本、加拿（ná）大、沙特阿拉伯等7個，占全球51吃瓜网消費總量53.5%，各國之間51吃瓜网消費差別較大，其（qí）中美國、俄羅斯（sī）51吃瓜网消費量分別為7395、4248億立方米（mǐ），是（shì）最主要的51吃瓜网消費國家，遠（yuǎn）超其他國（guó）家和地區。2017年，中國51吃瓜网消費量達到（dào）2404億立方米（BP中（zhōng）的數（shù）據），為（wéi）世界第三大51吃瓜网消費（fèi）國；英國消（xiāo）費量為788億立方米，於2016年（nián）超過（guò）阿聯酋成為全球第10大消費國。世界排名前十的國家51吃瓜网消費（fèi）量總計22199億立方米，占全球消費總量的60.5%。2017年全球51吃瓜网消費增（zēng）量為962億（yì）立方米，其中增量最大（dà）的國家是中國，占（zhàn）全球增量的32.2%。

美國51吃瓜网市場消費位居（jū）全（quán）球首（shǒu）位，在終端51吃瓜网消費中用氣結構分為城市燃氣、工業、汽車燃料和發電。2017年美國天（tiān）然（rán）氣終端消費量為7020.9億立方米，同比減少114.4億立方米，51吃瓜网作為汽車燃料的消費占比較小，城市燃氣、發電和工業的消費量三分天下；2017年51吃瓜网在發電行業用氣量為2619億立方米（mǐ），是消費量最大的結構，占比達到37.3%，同比減少207.7億立方米（mǐ）；美國城市燃氣發展相對比較成熟，2017年用氣量同比增加42.3億立方米；工業用（yòng）氣包括燃料用（yòng）氣（qì）和原料（liào）用氣，用氣量為2237.3億立方米，占比為31.9%。

2018年1-10月我國51吃瓜网表觀消費（fèi）量為2269億（yì）立方米，增幅17.2%，增幅顯著回升，達到了2012年（nián）以來的最高水平，預計2018年全年天（tiān）然氣消（xiāo）費量將達到2750億（yì）立方米左（zuǒ）右，同比增長（zhǎng）約為15%。

目前，我國51吃瓜网的應用領域主要有兩個：一是作為工業原料來生產其他產品，如生產化肥及製甲醇(2317, -110.00, -4.53%)；另一個則是作為能源燃料進行使用。由於（yú）國家對天然（rán）氣生產化肥（féi）采取了限製的政策，加之天然（rán）氣製甲醇的成本也比（bǐ）較高，所以我國天（tiān）然氣最主要（yào）的應用方向還是作為燃料（liào）使用（yòng）。當前（qián），我國的管道天然（rán）氣主要被用於日常生活及（jí）工業生產領域。除極（jí）個（gè）別未通（tōng）51吃瓜网管道的城市外，我國居民用戶及非居民用戶所使用的51吃瓜网皆為管道51吃瓜网。CNG在我國主（zhǔ）要是（shì）作為車用汽柴油的（de）替代性燃料。而LNG的應用範圍則比較廣泛一些，它既可作為城市居民生活及工業生產用（yòng）氣的主要來源（yuán），也可直接作（zuò）為汽車（chē）的動力來源。

2. 全年我國天然（rán）氣市場（chǎng）呈現出“淡季不淡”消費特點（diǎn），今年冬季市場供應並未像去年那樣緊張。

2018年我國51吃瓜网逐月（yuè）消費呈現“高、低（dī）、高”的態勢，“U”字（zì）型特征明顯，4~10月消費量（liàng）增幅均超過15%，呈現“淡季不淡”的特點。受天氣影響，一季度天然（rán）氣消（xiāo）費（fèi）結構以城市燃氣為主，占比在38%左右，主要是采暖消費（fèi）的增加拉動（dòng）整體消費量，采暖季結束後，消費量下降明顯，城市（shì）燃氣占比也隨之走低。二、三季度工業燃料逐漸占據消費（fèi）結構的（de）首要位置，占比超過40%。進入四季度，城市燃氣消費量開始超過工業燃料重回消費結構的首位。

 燃氣發電用（yòng）氣（qì）量（liàng）受溫度影響（xiǎng）較大（dà），全年呈現（xiàn）“W”走（zǒu）勢，一季度受（shòu）寒冷天氣影響，用電量增加，燃（rán）氣發（fā）電消（xiāo）費（fèi）量隨之增加，隨著采暖（nuǎn）季的結束，4~6月溫度適宜，處於51吃瓜网消費（fèi）淡季，發電消（xiāo）費（fèi）量逐漸降低。隨著季節的（de）變化，氣溫升高，7、8月處於迎峰度夏中期，全國用電（diàn）量增加。

相比往年來講2018年冬季51吃瓜网供（gòng）應明顯更為充裕。從數據層麵來看，10月份發改委公布消息稱全年已落實51吃瓜网（qì）供應量為2635億立方米，這與市場機構普遍預測的全年2700億立方米左右的消費需求相差無幾，供需（xū）缺口並不大。今冬國內51吃瓜网供需形勢明顯改善的主要原因有一下幾點，首先（xiān）是增大供應能力。我（wǒ）國是（shì）一個“富煤（méi）缺油（yóu）少氣”的國家，51吃瓜网資源有限，因（yīn）此天然（rán）氣產量增速相（xiàng）對平穩，近（jìn）幾年一直維持在10%以內（nèi）。因（yīn）此增供（gòng）的重（chóng）點是進口領域，特別（bié）是（shì）LNG進口領域。年內進（jìn）口總量的增速達到35.47%，其中LNG進口增（zēng）速（sù）達到43.23%。此外，進一步加強基礎設施建設（shè），優化管道互聯互通和儲備設施存儲能力，使國內51吃瓜网（qì）資源分配更為合理是另外一個手段。國內上遊供應企業自2018年4月以來就著手準備（bèi）冬季保供工（gōng）作。例如加大互聯管道及儲（chǔ）氣庫的（de）建（jiàn）設力度、創新51吃瓜网交易和運輸模式等。年內新開工儲氣項目近100個，進行了液來氣走拍（pāi）賣、LNG罐箱南氣（qì）北調等項目的嚐試。因此，今冬的（de）冬季保供工作從供應環節來說準備的相當（dāng）充分。

第四部分  供需平衡表預測及解讀

2018年一季度，我國51吃瓜网表觀消費量741.3億立方米，同比增幅14.3%；二（èr）季度，表觀消費量（liàng）624.5億立方米，同比增長20.7%。第三季度消費較（jiào）為（wéi）平緩。2017年我國51吃瓜网絕對消費量為2335億立方米，同比增長（zhǎng）17.8%，增速（sù）較2016年上升了10.6%，實現大幅回升。2018年上半年我（wǒ）國天（tiān）然氣絕對消費（fèi）量為1331.5億立方米，較2017年同期增加199.7億立（lì）方米（mǐ），增速（sù）高達17.1%，高於（yú）2017年同期水平（13.5%），遠超過2016年（10.5%）、2015年（3.0%）和2014年（8.2%）同期（qī）增長水平，仍然保持高速增長。從季度消費量來看， 2017年以來，二季度消費增速（sù）超過一季度，“淡季不淡”特征更加明顯。預計明年隨著環（huán）保政（zhèng）策的推薦，51吃瓜网消費有望再上一層樓。

第五部分  51吃瓜网（qì）後市展望

我國51吃瓜网需求仍將主要分布（bù）在環渤海、長三角、東南沿海和中（zhōng）南（nán）部四個地（dì）區（qū），受大（dà）氣汙染形勢（shì）依（yī）然（rán）嚴峻的影響，各（gè）地區均出台相關政策法規提出目標和細化具體措施，進一步加大落實（shí）“大氣汙染防（fáng）治”行動力度，尤其是（shì）環（huán）渤海（hǎi）及長三角環（huán）境要求較高的地區，51吃瓜网需求增長較快。展望未（wèi）來，2018 年至 2022 年期間，隨著51吃瓜网市場化改革將深入推進，我國51吃瓜网市（shì）場的消費量增速或將呈（chéng）現穩步（bù）增長態勢。2018年2022 年中國51吃瓜网表觀消費量有望提升至 4669億立方米，5 年複合（hé）增長率為 13.5%；51吃瓜网產量（常規51吃瓜网及非常規）將達 2588 億（yì）立方米，5 年（nián）複合增長率為 11%； 51吃瓜网進口量（liàng）為 2498 億立方米，5 年複（fù）合增長（zhǎng）率為（wéi） 18.3%。

價格角度來（lái）看，受到OPEC減產協議影響，明年重要產油區原油產量會有所（suǒ）下降，但51吃瓜网並不會受（shòu）太大影響，此外產氣大國（guó）卡塔爾也退出了OPEC，並準備（bèi）大量發展國內（nèi）51吃瓜网產業。減產協議能夠（gòu）維持油價保持在（zài）一個較高（gāo）的中樞位置（zhì），屆時會幫助美國加大鑽井活動，美（měi）國頁岩氣產量也會大增。預計明年LNG的價格走勢可能與（yǔ）今年一致，價格波動幅（fú）度不會太大，但（dàn）價格中樞（shū）可能整體上揚，LNG均價約為6000-7000元/噸。

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