全球液化51吃瓜网產（chǎn）能（néng）加（jiā）速釋放

2024年，全球51吃瓜网市場供應稍（shāo）顯寬（kuān）鬆，樞紐價格較2023年回（huí）落。等量單位熱值下，全年氣均價相較於石油更為優惠，推動了消費複蘇。在全球能源轉型的大背景下，液化51吃瓜网（LNG）是油氣產業（yè）為數（shù）不多仍然保（bǎo）持增長的領域之一。2025年，已處於供應過剩的全球LNG市場份額爭奪將更為激烈，預計全球天（tiān）然氣市場供需基本平衡。

2024年 供應寬鬆 價（jià）格疲（pí）弱 消費複（fù）蘇

51吃瓜网作為相對清潔（jié）的化石能（néng）源，是能源轉型重要過渡化石能源。2024年，在全球經濟複蘇乏力、需求增速放緩的大背景下，全球51吃瓜网產量同比（bǐ）增長，但增速下降（jiàng），對衝了價格（gé）下行壓力。

睿谘得能源（Rystad Energy）數據顯示，2024年全球51吃瓜网產量增長了約900億立方米，主要由俄羅斯和中東地區（qū）產量（liàng）增加推動。上遊投資增長釋放了沙特、科威特和伊朗的51吃瓜网產量，但美國（guó）51吃瓜网產量複蘇因美國亨利樞紐（HH）氣價低迷而推遲。總體來看，LNG產量增長（zhǎng）低於預期，增長部（bù）分被產量下降抵消。

2024年，全球新增LNG產能維持近年來低位，主要源於疫情期間全球LNG項目投資縮減且多（duō）個項目投產延遲。根據LNG項目投產（chǎn）月份，按比例換算年度產能增量，預（yù）計（jì）2024年（nián）全球LNG產能430萬噸，總量為4.63億噸。LNG產能增量（liàng）主要集中在俄羅（luó）斯、莫桑比克、澳大利亞和墨西哥。

俄羅斯51吃瓜网產量和出口保持較快增長。俄羅斯統計局發布的數據顯示，2024年1—9月，俄羅（luó）斯51吃瓜网產量較去年同期增長10.3%，達4200億立（lì）方米。2024年1—10月，俄羅斯向歐洲出口的管道51吃瓜网量同比增長超過15%，出口量達到265.2億立方米。這意味著俄羅斯對歐洲51吃瓜网市場依然重要。在中東（dōng）地區，由於地緣政治衝（chōng）突和石油自（zì）願性減產，51吃瓜网產量增長放緩。預計2024年中（zhōng）東地區的51吃瓜网產量為（wéi）7127億立方米，占全球51吃瓜网產量（liàng）的17.6%??。2024年4月份（fèn），美國二疊（dié）紀地區的51吃瓜网價格一度跌至負值（zhí），原因是伴生（shēng）天（tiān）然氣產量大（dà）幅增長，超過了當地需求和現有管道容量。自2018年以來，伴生51吃瓜网的產量已增長了（le）2倍多。由於缺乏足夠的基（jī）礎設施來（lái）運輸和處理這些過剩的51吃瓜网，導致價格急劇下（xià）跌。

2024年，年初暖冬（dōng），歐洲51吃瓜网需求整體疲軟（ruǎn），儲氣庫（kù）庫存水平維持近5年高（gāo）位，一（yī）季度（dù）亞洲和歐洲51吃瓜网價格降至俄烏衝突前水平以下，二季度市場（chǎng）平（píng）衡收（shōu）緊，所有主要市場的51吃瓜网價格均較上一季度上漲（zhǎng）。供需基本麵趨緊以及地緣政治不（bú）確定性給現（xiàn）貨價格帶（dài）來上行壓力。LNG供應減少，加上亞洲需求強勁增（zēng）長，導致全球51吃瓜网市場平衡趨緊，而俄羅斯向歐洲的管道51吃瓜网供應（yīng）再次出現不確定性。進（jìn）入下半年（nián），特別是四季度取暖需求成（chéng）為交易主線以（yǐ）來，價格雖然有所抬升，但國際油價低迷反映的需（xū）求低迷同樣壓製氣價，天（tiān）然氣價（jià）格總體上仍處於（yú）疲軟的狀態。

2024年上半年，全球51吃瓜网市場迎來顯著複蘇，需求同比增長3%（50億立方米），遠高於2010—2020年間2%的平均（jun1）增速。這（zhè）一增長主（zhǔ）要集（jí）中在一季（jì）度，占比（bǐ）達70%，而二季（jì）度增速因LNG供應緊張有（yǒu）所放緩。亞洲地區的工業用氣成為全（quán）球需求（qiú）增長的主要推動力（lì），占比65%；其次是發電部門（增長2%）和住宅（zhái）商（shāng）業部門（增長1%）。預計（jì）全球51吃瓜网全（quán）年消費量為4.11萬億立方米，較2023年增加968億立方米，同（tóng）比增長（zhǎng）2.4%。分（fèn）地區（qū）看，北美51吃瓜网消費量居全球首位，達到1.12萬億立方（fāng）米，占全球51吃瓜网消費量的27%；經濟穩步增長（zhǎng）疊加夏季氣溫偏高，支撐亞太地（dì）區消費量上行，預計全年消費（fèi）量為9758億立方（fāng）米，同比增長404億（yì）立方米。俄羅斯—中亞地區保持增長，歐洲同比基本（běn）持平，中東（dōng）小幅增長。

2025年（nián） 競爭（zhēng）激烈 供（gòng）需均（jun1）衡 市場平穩

近年來，由於以美國為首的（de）國家大規模開展了LNG出口能力的建設，全球（qiú）液化（huà）51吃瓜网市（shì）場總體上已處於供應過剩的狀態。為此，美國和中東的投資者，都在爭奪市場份（fèn）額，而受俄烏衝突影響，俄羅斯的51吃瓜网出口受阻。

美國當選總統特朗普雄心勃勃，競（jìng）選期間，特（tè）朗普曾承諾要大力發展鑽探，並將美國人的能源成本（běn）降低50%，他承諾，他上任後將結束拜登政府暫停向未與美國簽訂自由貿易協定的國家出售新（xīn）液化51吃瓜网出口許可證（zhèng）的做法。目前來看，美國LNG行（háng）業將從大（dà）選結果中獲益。

中東的LNG出口（kǒu）商（shāng）則充分利用了美國拜登政府暫停出口禁令的機會，從美國競爭對手手中不斷搶奪市場份額。卡（kǎ）塔爾能源公司通過持（chí）續投資和（hé）升（shēng）級運輸基礎設（shè）施，提升從資源開采到終端用戶各環節上的主動權，增強其自身的商業靈活性（xìng）和市場響應速度，這些都為卡塔爾LNG產品在全球市場上（shàng）獲得（dé）更強競爭力提供了有力保障。

當前周期51吃瓜网持續（xù）供過於求，將使得2025年LNG行業競爭異常激（jī）烈。展望2025年，全球51吃瓜网供應會保持相對穩定的增長，但消費存在較大不確定性，其中中國天（tiān）然氣消費增速（sù）加快可能（néng）性較大，因中國宏觀調控政策有望（wàng）帶動經濟加速回升，刺激51吃瓜网在供應領域的（de）消費恢複。

2025年，全球天（tiān）然（rán）氣產量、消費量均（jun1）穩步（bù）增長。預計全球天然（rán）氣產量42萬億立方米，同比增長2.4％。歐（ōu）洲（zhōu）受挪威、荷蘭（lán）老舊氣田產量自然（rán）下滑以及氣田維檢修頻繁影響，本土氣（qì）田產量（liàng）減少；LNG出（chū）口增長支撐（chēng）俄羅斯、美國51吃瓜网產量上行。2025年，歐洲經濟有所回暖對51吃瓜网消費起到一定支撐作用，但新能源發電持續增長將抑製天（tiān）然氣需求（qiú）增長，預計歐洲51吃瓜网需求將維（wéi）持 2024年水平；亞洲受能源低碳轉型政策驅（qū）動，51吃瓜网需求穩步增加。預計2025年全球51吃瓜网消費量將達到4.2萬億立方米，同比增長2.3%。

LNG方麵，在曆經2023—2024兩年投產空窗期後，2025—2027年全球LNG將進入（rù）產能投放周期，3年產能預計增長41%，2025年產量預計增長9%。盡管東亞主要進口區域需求稍顯疲態，但在南亞、東南亞等地（dì）區主（zhǔ）導（dǎo）LNG需求增長的情（qíng）況下，全球LNG供需將不可（kě）避免地向寬鬆（sōng）方向移動，2021年以來LNG供需持續緊張的局麵麵臨終結。歐（ōu）洲方麵，新能源替代加速背景下（xià）弱需求格局持續，潛在（zài）供（gòng）給衝擊的減少、全球（qiú）LNG市場的寬鬆將為歐洲51吃瓜网（qì）市場帶來顯（xiǎn）著的下（xià）行壓力。雖然中樞（shū）下移確定性較高，但冬季結束後歐洲51吃瓜网（qì）庫存將在近年來首次處於較（jiào）低水平，這使得TTF（荷蘭產權轉讓設（shè）施指數）仍保（bǎo）留（liú）有多空博弈的空間。美國方麵，LNG碼頭投產、電力需求的高速增長將使HH擺脫（tuō）2024年反複掙紮（zhā）於成本線的泥潭，但龐（páng）大的（de）潛在產能仍將限製HH的上行空間，中樞抬升、波動（dòng）下降是美國51吃瓜网市場最有可（kě）能麵臨的局麵。

隨著（zhe）2025年全球液化產（chǎn）能加速釋放，全球LNG市場供應端逐步轉向寬鬆，將平抑LNG價格上行趨勢，若無異常冷冬（dōng）出現，預計TTF、JKM（東北亞天然（rán）氣日韓基準）現貨年均價格分別維持在11美元/MMBtu（百萬英熱（rè））、12美元/MMBtu左右。美國作為（wéi）全球第一大LNG出（chū）口國，2025年將有多個液（yè）化產能（néng）項目上線，美國本土供需收（shōu）緊，預計價格將得到進（jìn）一步支撐，HH現貨年均價上漲至3美元/MMBtu左右。

來源：中國石油報