01 行業發展概況
工業氣體作為現代工業的“血液”，廣泛應用於（yú）金屬冶煉、能源化工、機（jī）械製造等（děng）傳統工業領域，同時在集（jí）成電路（lù）製（zhì）造、半導體（tǐ）顯示、新（xīn）能源（yuán）、食品醫療、航空航天等新（xīn）興產業的應用也越來越廣泛。
按照具體應用領（lǐng）域可分為（wéi）兩類，第一類係（xì）應用（yòng）於電子半導（dǎo）體生產的氣體，統稱為電子氣體，第二類係應用於傳（chuán）統工業領域（yù）的氣體，統稱為（wéi）通用工業氣體。
工業氣體行業（yè）曆（lì）史可追溯至 18 世紀末，在過去的數個世紀中，該行業在全球範圍內一直保持（chí）著穩（wěn）定增長。在全球工業氣體行業的（de）發展進程中，中國的工業氣體行業起步相對較晚，我國工業氣體行業在上世紀（jì） 80 年代（dài）末期（qī）才初（chū）具規模，90 年代後（hòu）期進入快速發展階段。工業氣體對中國經濟的持續發展有著不可或缺的作用。近年來，一（yī）方麵受“碳中和、碳達峰（fēng）”等政策（cè）相繼出台（tái）的影響，環保要求不斷提高，金屬冶煉、能（néng）源化工（gōng）等傳統工業麵臨轉（zhuǎn）型升 級、產能置換及園區整合發展等影響，對工業（yè）氣體供需（xū）麵（miàn）發（fā）展帶來推動作（zuò）用，為其配套的空分裝置需求也隨之擴能；另一方麵，隨著集成電路製造、半導體顯示、光纖通信、光伏、新能源、 LED 等電子半（bàn）導體領域的蓬勃發展，先進工藝（yì）技術（shù）取得突破，產能進一步釋放，為上遊工業氣（qì）體行業帶來新的投資機遇。
據卓創資（zī）訊數據顯示，工業氣（qì）體市場規模由（yóu） 2017 年的 1,200 億元上升 至 2021 年的 1,750 億元，年均複合（hé）增長率達到 10.13%。隨著我國經濟長期保（bǎo）持穩定增長、產業結構持續優（yōu）化，在政策推動與自主創新的引導下，工業氣（qì）體主要下遊應用領域仍將持續穩（wěn）定（dìng）發展，中國工業氣體行業的未來發展空間將會越來越廣闊，預計至（zhì） 2025 年有望達到近 2,600 億元的規模。
根據《戰略性新（xīn）興產業分類（2018）》，電子氣體是電子專（zhuān）用材料製造的重點產品，可分為電子大宗（zōng）氣體（tǐ）和（hé）電子（zǐ）特（tè）種氣體。近年來，相關半導體廠商積極擴產、升級產品線，以應（yīng）對市場（chǎng）需求的（de）不斷增長。隨著國內半（bàn）導體產業的投（tóu）資加速，也（yě）帶來上遊電子氣體市場規模的快速增長。
據卓創資訊（xùn）數據顯（xiǎn）示，中國電子氣體（tǐ）市場規（guī）模由 2016 年的 92 億元（yuán）增長至 2021 年的 160 億 元，複合年均（jun1）增長率達 11.70%。2022 年我國電子氣體市場規模預計達到 174 億元，2022 年中國電子氣體市場規模占（zhàn）工業氣體市場總規模的 9.02%，較 2016 年的 8.52%有所（suǒ）上漲。隨著新一代顯示技（jì）術、5G、人工智能、物聯網和自動駕駛等領域的興起，中國半導體（tǐ）市場需求將（jiāng）逐漸擴大，預計 2023-2025 年將保持穩定增長。
02 行業基本特（tè）點
國內工業（yè）氣體產業特點（diǎn）因下遊市場及應（yīng）用場景的快速拓展（zhǎn）呈現出多樣化（huà）和複雜化，主要涉及供氣模式、區域性、高成長性、技術創新等方（fāng）麵，為（wéi）國內氣體公司搶占（zhàn）市場份額提供了潛在機會，同（tóng）時也要求國內氣體公司需根據下遊市場實際（jì）需（xū）求，立（lì）足自身核心競（jìng）爭（zhēng）力進行區域（yù）布局整合，形（xíng）成針對性的（de）競爭策略。
1、技術創新驅（qū）動產業發展
隨（suí）著現代化工業建設發展，以電（diàn）子信息技術為（wéi）代表的高精尖（jiān）產業駛入發展快車（chē）道（dào），下遊（yóu）生產企業對氣體產品的種類、品質、純度和可靠性等方麵的要求越來越高。
氣體市場是一個具備高價值發展潛力的行業，隨著持（chí）續加大的研發投入，氣體公司（sī）通過技術創新提升生產效率（lǜ），實現產品升級，同時響應市場及客戶的新增需求，開發新的氣體終端應用技（jì）術，驅動（dòng）氣體產（chǎn）業整體發展。
2、客戶需求趨向綜合性氣體服務
隨著科技水平發展，下遊產業中尤其集成電（diàn）路製造、半導（dǎo）體顯示等高精（jīng）尖產業技（jì）術升（shēng）級，使得客（kè）戶項目投資水平增大，工藝技術提升及製（zhì）作流程增多，促使客戶對電子氣體的品質、純度及 品種（zhǒng）要求提升。
電（diàn）子氣體客戶對（duì）氣體純度、品質、穩定性及一致性要求更（gèng）為（wéi）苛刻，且其需要氣體公司提（tí）供（gòng）更專業化、定製化的服務。隨著客戶技術發展，對電（diàn）子氣體需（xū）求品類亦逐漸增多，需要氣體公司同時采用現場製氣供應模式和（hé）零售氣體供應模式為其提供產品（pǐn）。此外，客戶產能釋放具有階（jiē）段性， 對（duì）氣體產（chǎn）品的需求也呈現階段性的特點，因此要求氣體公司具備更強（qiáng）的技術（shù）能力、運營（yíng）水平（píng）為（wéi）其提供綜合性服務。同時，不斷演變（biàn）的行業多樣性為氣體行業帶來了廣泛的市場需求，要求氣體公司具備實現產品（pǐn）定製化、多樣化的能力，通過綜合服務（wù）能力為行業提供獨特（tè）的解（jiě）決（jué）方案。
3、區域（yù）先（xiān）發優勢明顯
由於（yú）工業氣體具有嚴格的技術、資金、資質、渠道等行業壁壘，工業氣體行業的市場分布具有明顯的區域性特征。以現場製氣供氣（qì）模式為主的應用領域，通常采取與客戶簽訂 15 年長期協議的供應方式，通過 BOO 模式為客戶提供穩定的氣體供應服務，具有高粘性的合作模式有效保障客戶群體相對（duì）穩定。
以（yǐ）零售氣體供應為主的應用領域，氣體產（chǎn）品種類繁多，其產品品（pǐn）質及可靠（kào）性（xìng）對客戶產成品的性能至關（guān）重要；同時，由於單個客戶用氣量較（jiào）小，區域內需要依靠大量的（de）客戶來完善銷售網（wǎng）絡的鋪設（shè），產品經客戶認證後具備一定粘性，形成（chéng）較高的進（jìn）入門檻，因此氣體行業具有明顯的區域先發（fā）優勢。
4、未來市場（chǎng）空間廣闊
作為國民（mín）經濟基礎工業要素之一的氣體行業，龐大的市場需求為中國氣（qì）體行業帶來廣闊的發展空間。通用工業氣體產銷量大，對純度要求不高（gāo），在以鋼鐵、煤化工、石油化工等為主的下遊領域發（fā）揮著至關重要的作用。近年來，通用工業氣體在非鋼鐵、石化（huà）等傳統行業中的應用範圍也愈（yù）加廣泛，用量不斷增加，尤其是新能源（yuán）、食品（pǐn）醫療、新材料等新興行業的蓬（péng）勃發（fā）展（zhǎn），帶動通用工（gōng）業氣體需求的持續、穩定（dìng）增長，成為通用工（gōng）業氣體市場新（xīn）的增長點。
同時，在 5G、人工智能、物聯網等終端應用的（de）帶動下，中國集成（chéng）電路製造、半導體（tǐ）顯示、 光纖通信等技術（shù）飛速發展，先進技術節點得以快速突破，疊（dié）加解決“卡脖子”問題等政策（cè）的大力支持，產能將進一步釋放。電子（zǐ）氣體作為電（diàn）子（zǐ）信息領（lǐng）域產業發展必（bì）不可少的關鍵材料之一，市場需（xū）求也將穩步上升。
5、市場集（jí）中度進一步提升
縱觀工業氣體產業發展曆史，由於氣體行業高（gāo）技術、重運營、重資（zī）本的基本（běn）屬性，隨著行業發展必然出（chū）現顯著的（de）龍頭效應。從海外（wài）氣體公司林德氣體、液化空氣、空（kōng）氣化工百年發展曆程，國外氣體龍頭經曆了大量整合式發展。
目前國內氣體行業仍處於高速發展階段，但以電子大（dà）宗氣體下遊客（kè）戶為代表（biǎo），由於下遊客戶自身（shēn）亦（yì）為重資本、高技術、嚴要求的生產模式，其（qí）所選擇的氣體供（gòng）應商亦集中在頭部氣體（tǐ）公司（sī），因此未來行業發展將進一步集（jí）中。
03 行業門（mén）檻
目前，我國通用工業氣體領域以大型鋼鐵、冶金及化工企業自行投資並運營大宗氣站為主， 外包專業氣體公司運營為輔，工藝技術發展（zhǎn）相對成熟。
電子大宗氣體行業（yè）進入壁壘高，長期由外資主（zhǔ）導，主要係技術及運營能力（lì）壁壘高、客戶認證周期長、需具備全產品線供應能力等綜合原因所致（zhì）。具體如下：
1、技術壁壘（lěi）
隨著電子半導體行業的不（bú）斷發展，工藝（yì）製程（chéng）不斷微縮，致使集成電路製造工藝的難度成指數級的提升，相應對電子大宗氣體的技術要求也愈發嚴（yán）苛。目前電子大宗氣體（tǐ）的純度要求最高達到 ppb 級，比通用工業氣體 ppm 級的純度（dù）高 1,000 倍，並且對各類氣體的單項雜質水平（píng）也有特定要（yào）求。除了純度方（fāng）麵，電子半導體客（kè）戶對於電子大宗氣體供應的可靠性、穩定性等也有極高的要求，需要（yào）全（quán）年（nián）全時不間（jiān）斷連續供應，並且要求純度、壓力（lì）、流量等指標極其穩定。這對氣體公司的係統工藝設計、工程建設（shè）技術提出（chū）了（le）綜合性的要求。
2、運營能力壁壘
電子大宗氣站在供氣過程中，環境溫度、濕（shī）度、客戶（hù）工況時刻在發生變（biàn）化，容易影響（xiǎng）氣（qì）體的純度、壓力、流量等指標（biāo），需要進行及時的調節。除了具備（bèi）相應的技術能力外，業（yè）內（nèi）企業需（xū）通過大量電子大宗氣站的多年運營經驗，形（xíng）成電子大宗氣站的綜合運營體係。
3、客戶認證壁壘
電子大宗氣體屬於（yú）半導體製造的關鍵材料，對（duì）氣體（tǐ）純（chún）度、穩定性、可靠性的要求極高，任何供（gòng）氣過程中的氣體品質（zhì）波動可能直接影響半導體產線（xiàn）的良率和正常運行，因此，電子半導（dǎo）體客戶對電子大（dà）宗氣體供應商的認（rèn）證極為苛刻。客戶在新項目招標時通常要求供應商擁有在電子級同類工廠建廠（chǎng）和運（yùn）營的經驗業績。這使得市場的頭部（bù）效應（yīng）愈加突出，新進入者的難度（dù）極大。全（quán）產品線供應能力壁壘 對於下（xià）遊（yóu）半導體客（kè）戶的單個工廠/產線來說，現場製氣（qì）一般僅有一個電子大宗氣（qì）體供（gòng）應商，由 其提（tí）供全部六大類電子大宗氣（qì）體。其（qí）中，氦（hài）氣進口依存度極高、且具備全（quán）球完整供應（yīng）鏈的氣體公司較少（shǎo），市場經常出現供（gòng）不應求的（de）情況。因此，下遊半導（dǎo）體客戶在（zài）選擇供應商時也會對氦氣的保供能力（lì）提出（chū）較高要（yào）求。
