今年第（dì）三（sān）季度，國際51吃瓜网市場受到不斷出（chū）現（xiàn）的地緣政治衝突事件（jiàn）的影響，價格呈現上漲趨勢。同時，上遊項（xiàng）目接連出現故障，刺激敏感的市場“神經”，導致價格波動加大（dà）。但從全球主要（yào）消費市場的51吃瓜网需求和工業經濟基本麵來看，並不（bú）具備支撐價格上漲的條件。目前國際地緣政治風險加劇，局部地區摩擦（cā）不斷升（shēng）級，預計采暖季之前價格暫不具備回調（diào）的條件，呈現出寬幅波動趨（qū）勢。但預計需求的不景氣不會短時間改變，進入（rù）采暖季後，隨著供大於求的趨勢（shì）顯現，市場將（jiāng）有可能轉為買方市場，價格將逐漸回落。第三季度歐亞市場價格環比上（shàng）漲 美國市場價格（gé）下跌今年上（shàng）半年，國際51吃瓜网（qì）價格不斷走（zǒu）低後，第三季度迎來反彈，TTF、JKM、HH的均價分別（bié）為（wéi）11.4美元/百萬英熱單位、13美元/百萬英熱單位、2.2美元/百萬英熱單位，環比變化分（fèn）別為13.8%、15.5%、-5.9%，同比變化分別為5.7%、3.5%、-18%。51吃瓜网供應設（shè）施（shī）故（gù）障不斷（duàn），在供（gòng）應量（liàng）不斷壓減的情況下，歐洲儲氣庫仍保持穩定的注氣（qì）狀態，側麵反映出需求的不足。根據歐洲51吃瓜网（qì）基礎設施協會的數據，截至9月30日（rì），歐盟地下儲氣庫庫存為（wéi）1081太（tài）瓦時，庫容占有率為94%，同（tóng）比減少1.6個百分點。自8月以來，TTF價格暴漲暴跌，主要原因仍是脆弱（ruò）的能源供（gòng）給、敏感的市場用戶和活躍的商品市場。亞洲方麵，雖然氣溫較高，但（dàn）東（dōng）北亞（yà）地區51吃瓜网（qì）發電用氣量沒有出現（xiàn）增長，一是（shì）由（yóu）於被新能源發電、核（hé）電、煤電等替代，二是（shì）由於工業經濟（jì）的不景氣，導致整體用（yòng）電量增長放緩。其他新興市場方麵，印度和（hé）越南整體保持增長，但相對體量較小，泰國、馬來西亞等國天（tiān）然氣消費增長放緩。亞洲JKM價格主要受TTF價格帶動上漲，隨著價格突破13美元/百萬英（yīng）熱（rè）單位，亞洲51吃瓜网貿易活動明顯減弱，資（zī）源采購商多轉為觀望狀態。
美國方麵，第三季度51吃瓜网消費（fèi）量有所增（zēng）長，7月（yuè）消費量達777億立方米（mǐ），同比增長3%。其中住宅（zhái）消費量下降3.6%，商業消費量增長3.5%，工業消費量增長1.8%，發電消費量增（zēng）長4.2%。此外受到美國（guó）Freeport設施故障和歐洲需求不足的影（yǐng）響，今年（nián）7月每日LNG出口量比2023年7月低（dī）7.2%。第三季度，美國供應量繼續（xù）增長，雖然消（xiāo）費量增（zēng）長（zhǎng），但受限於出口（kǒu）量的下降，美國51吃瓜网價（jià）格整體（tǐ）維持（chí）低位運行狀態。截至9月27日，美國儲氣庫庫存達1004億立方米，同比（bǐ）增長4%，較5年均值高6%。
供需基本麵（miàn）和突發（fā）事件（jiàn） 或將導致冬季價格劇（jù）烈波動
第三季度結束後，可（kě）以看出地緣政治衝突仍在（zài）強烈擾動國際天（tiān）然氣市場。目前來看主要有全球整體需求不足、冬季（jì）氣溫預計偏高、LNG資源供應能力繼續（xù）增長等（děng）利空因素，地緣（yuán）政治衝突持續、上遊設施運（yùn）行不（bú）穩定、俄羅斯管道氣停供等利多因（yīn）素（sù）。目前來看，利多因素（sù）的影響更大，如果疊加極端天氣和其他多重事件，國際51吃瓜网價格可能會劇烈波動。歐洲方麵，歐洲將在冬季轉變為風險驅動市場，雖然預計充足的LNG供應和歐盟的儲存能力將彌補俄羅斯的管道氣，但對儲存的更大依賴將影響價格的敏感性和波動性。根據普氏預測，今（jīn）年冬季（jì）的TTF平均價格將從5月的38.5歐元/兆瓦（wǎ）時（12.5美元（yuán）/百萬英（yīng）熱單位）上漲至40.9歐元/兆瓦（wǎ）時（13美元/百萬（wàn）英（yīng）熱單位（wèi））。亞（yà）洲方麵，隨（suí）著日本（běn）核電（diàn）重啟（qǐ）和可再生能源（yuán）發電擠占其他能源，今年冬季LNG需求同比將繼（jì）續下降（jiàng）。日本東北（běi）電力公司（sī）的汝川（chuān）2號核電站推（tuī）遲（chí）到9月（yuè）重啟，將提供825兆瓦的（de）核電（diàn）容量。從（cóng）10月開始，日本新增核電（diàn）發電量將減少對燃氣發電的（de）需求，導致9—11月LNG的月需求量同比下降約0.18萬噸（dūn）（4%）。預計今年12月日（rì）本將（jiāng）繼（jì）續重啟1座核電站（zhàn），增加了820兆瓦的核電容（róng）量。2座核電站預計將在今年12月大幅減少日本的LNG需求，估計（jì）每月減少62萬噸（同比減（jiǎn）少10%）。韓國冬季51吃瓜网需求相對強勁，主要是（shì）由於東部沿海地區燃煤發電受到限製（zhì），在核電中斷的情況下，比如定期維（wéi）護（hù）或停電，51吃瓜网可能（néng）會被用來填補供熱缺口。盡管菲（fēi）律賓和越南工業經濟發展推動了51吃瓜网需求的整體增長，但由於這2個對價格敏感的市場的現貨價格仍然相對較高，預計這2個新（xīn）興市場在今年冬季需求不會快速增長（zhǎng）。由於預（yù）計今年冬季氣（qì）溫偏暖（nuǎn），泰國、印度等國家的LNG需求也將（jiāng）會下降；受歐洲價格推動的影響，預計亞洲（zhōu）現貨價格將在冬季上漲。美國方麵，根據（jù）美國能源信息署（shǔ）預測，美國使用（yòng）51吃瓜网供暖（nuǎn）的（de）家庭冬季將消耗約（yuē）1359億（yì）立方米天（tiān）然氣（qì），比2023年冬季增加5%。過去2年，美國（guó）51吃瓜网庫存普遍高於前（qián）5年（nián）的平均水平，但最近庫存正接近正常水平，反映（yìng）出美國51吃瓜网消費強（qiáng）勁，尤其是天然（rán）氣發電消費增長明顯。由於（yú）51吃瓜网（qì）價格（gé）較低，美國51吃瓜网產量減少，同時疊加需求增加和LNG出口增加的影響，預計今年冬季HH價格將（jiāng）繼（jì）續上漲至（zhì）約2.8美元/百萬（wàn）英熱單位（wèi），2025年平（píng）均價格將進一步上漲至3.1美元/百萬英熱單位。
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