供應端保持增量，LNG反彈仍存壓力

導 語（yǔ）

 當前10月（yuè）已然過半（bàn），隨著價格走（zǒu）跌，液（yè）廠盈利空間（jiān）收（shōu）窄，主力跌價意願亦（yì）收緊，不過考慮（lǜ）部分液廠庫存累積，仍（réng）存一定出（chū）貨意願，加之市場供應（yīng）十分充裕，短線若無實質（zhì）性需求利好提振，業內人士普遍預計LNG價格仍存震（zhèn）蕩窄跌（diē）可能（néng）。

10月初，逢國慶（qìng）節假期，階段性供增需減，LNG價格震蕩走跌；節後受需求複蘇（sū）以及（jí）限氣減產利好，LNG價格小幅反彈；不過中旬因中石油增加10月13-21日（rì）原料氣競拍，主產區液廠限氣解除、成本下（xià）降、開工提升，市場供應愈加充足，然需求端支撐（chēng）相對疲軟，液廠出貨減弱，價格（gé）呈現跌勢，保持促單運行。

數據來源：IEA、金聯創

成本（běn）下滑，提振液廠生產積極性

液廠成本來看，中國石油天然（rán）氣銷售公司（sī）開展10月西部（不含新疆）LNG工廠用氣資源線上競拍交易（yì）共（gòng）四場，綜合競拍成交低（dī）價在2.67元/方，高價在3.07元/方，主流核算成本（běn）分別為4451.5元/噸、5031.5元/噸，較9月成本略下滑，且中石（shí）油原料（liào）氣供應環比大幅增量，主產區液廠生產積極性呈現較大提升。現貨進（jìn）口來看，2024年10月東（dōng）北亞LNG現（xiàn）貨交付價格約13.653美元/百萬英熱，折合約5533.8元/噸(含稅及接（jiē）收站加（jiā）工費使用費)，較2024年9月(5271.6元/噸)漲262.2元/噸。

進口船期雖減，但國產供應大幅提升

進口方麵，10月LNG進口船（chuán）隻預（yù）計在97船附近，較9月減少7船左右，不過華北、華東及華南等地接收站（zhàn）窗口期資源皆有增加，市場供應主體間競爭（zhēng）加劇，並且據金聯創數據統（tǒng）計，截至（zhì）10月15日LNG進口船隻（zhī）已（yǐ）有42船，其他55船預計在下半月陸續抵達。液廠方麵，10月中石油西部直供液廠LNG原料氣競拍開展共四場，成交總量在52147萬（wàn）方，較9月增加18847萬方，增幅56.6%，雖然上旬寧（níng）蒙等地部分（fèn）液廠受限氣影響減產運行，但實際液廠開工負荷較9月仍有明顯增加，且中旬以來中石油增設10月（yuè）13-21日原料氣競拍，加（jiā）之寧（níng）蒙液廠限氣（qì）解除，預計（jì）下半月國產供應量再有大幅提升，綜合LNG液態供應量（liàng）依舊保持充足（zú）。

局部雖有補庫提振，但依舊難掩需求疲（pí）態

城燃方麵，10月15日以來（lái）東北及內蒙古等地部分城市陸續進入采暖期，城燃用氣需求日漸增加，不（bú）過當前51吃瓜网供應充足，城燃（rán）對LNG采買有限。發電方麵，隨著天氣轉冷，51吃瓜网發電需求逐步（bù）轉淡，對LNG消費亦減（jiǎn）少。工業方麵，逢國慶節假期，工業用（yòng）氣需求（qiú）一般，後續（xù）受宏觀經濟影響或向好（hǎo）。交通方麵，隨著供暖季臨近，華北及西北等地煤炭需求加大，拉煤車輛周轉率提高，加氣站需求穩中向好，不過當（dāng）前（qián）LNG價格呈現跌勢，下遊保持一定待跌情（qíng）緒（xù），短時采買多以剛需維係。

值得注意的是，臨近供暖季，山東、江西、江蘇、安徽以（yǐ）及陝西等多地儲備庫及城燃皆有少量采購LNG補庫，周邊液廠及接收站出貨尚可，一定程度上支撐LNG跌勢減緩。不過（guò）整體需（xū）求麵來看，終端采買依舊乏力，且供應端持續保持充分下，預計短線國內LNG價格反彈仍存一定壓（yā）力，下半月市場上行空間亦受限（xiàn）。