5月（yuè）液氬市場氛圍強弱交織 6月（yuè）價格或窄（zhǎi）幅（fú）震蕩

5月份空分開停工交錯，多數空分裝置正常生產（chǎn），液氬供應充足（zú）；需求方麵，月內多地光伏企業減產（chǎn）計劃繼續推進，導致光伏用氬需求銳減，雖局部加工製造業稍有起色（sè），但對市場帶動有限。

空頭因素主導 液氬價格震蕩下滑

如圖1，5月液氬價（jià）格走勢震蕩下滑，雖各地氛圍不一（yī），但整體表現偏弱。月初，受“五一”假期影響，多地主力企（qǐ）業提前積極降價排庫（kù），各地液位（wèi）不高，價格多平穩（wěn）為主。“五一”節後，由於中東部地區主力企業庫存無壓，積極推漲，液（yè）氬價格小（xiǎo）幅（fú）反彈至（zhì）1088.43元/噸。月中下旬，各地氛圍表（biǎo）現差（chà）異（yì）化，其中北（běi）方市場（chǎng）在需求偏（piān）弱影響下，出貨不暢，東北、西北、華北、西南多地價（jià）格表現下滑，尤其是遼（liáo）寧、甘肅、陝西、新（xīn）疆、雲南地區跌幅較（jiào）大，最高在32%左右；江浙滬、兩（liǎng）湖以及廣西地區，出貨尚可，價格持續小（xiǎo）漲，幅度在6%-10%左右，福建、廣西地區漲幅均（jun1）在15%左右。如圖2，從近十年季節性波動規（guī）律來看，5月份季節（jiē）性指數打破曆史季節性規律（lǜ），出（chū）現（xiàn）超季節（jiē）性下跌局麵。主要是由於今年光伏行業運（yùn）行壓力較（jiào）大，企業大幅減產，對液氬需求減弱所致。

空分開工負荷提升 液氬產量環比增加

據卓創資訊（xùn）數據監測，5月中國空分開工負荷率為67.98%，環比（bǐ）提升1.09個百分點（diǎn）。月中上旬，空分裝置檢修不多疊加（jiā）配套行業生產穩定，開工負荷率呈（chéng）上升態勢（shì）；月下（xià）旬，局部檢修增加（jiā），空分開工負荷小幅下滑。月內全國液氬產量39.7萬噸，環比增加（jiā）1.53%，同比（bǐ）增長4.47%。一方麵，月內多地（dì）空（kōng）分開工正常生產，開工負荷表現上行；另一方麵月內個別地區（qū）新（xīn）增（zēng）空分產能釋放疊加5月自然日環比增加，液氬產量表現增長。

需求表現疲軟（ruǎn） ?市（shì）場難存支撐

月內不鏽鋼以及光伏等行業需求難存釋放，尤其是光伏企業用氬需求縮量（liàng）明顯，導致液氬市場（chǎng）運行欠佳。如圖（tú）4，月內（nèi）不鏽鋼行情（qíng）仍顯一般，雖重心小幅上移，但市場（chǎng）觀望心態不減，且不鏽鋼利潤仍處於倒掛狀態，生產積極性不高。據數據統（tǒng）計，5月不鏽鋼產量預計在（zài）249.08萬噸，環比（bǐ）降1.42%，對液氬需求難存支撐。

如圖5，受下（xià）遊裝機放（fàng）緩影響，矽片庫存（cún）消化緩慢，矽片價格持續下跌導致企業處於虧（kuī）損局麵（miàn），部分專業（yè）化企業轉變營銷模式，從銷售矽片轉向加工矽料（liào）掙取費用。此外，受庫存周（zhōu）轉影響，一體化企業大（dà）幅降低自產比例，轉向市場采購（gòu）矽片用於自（zì）身調節生產。據數據統計，5月國內矽片產量59.65GW，環比減少4.3%，對液氬需求縮量（liàng）明顯。另外加工（gōng）製造業整體行情偏弱，用氬亦維持剛需，雖局部地區需求略有釋放，但對高氬價接受程度逐漸減弱。

    展望（wàng）後（hòu）市，供應方麵，空分裝置多常規開停，企（qǐ）業維持正常生產負荷，供應端（duān）對市場影響不大。需求方麵，不鏽鋼以及加（jiā）工製造業多維持剛需采購，需求難（nán）有放量；光伏企（qǐ）業繼續推進檢修進程，四川某光伏企業氬回收裝置亦投產運轉，下月對（duì）液氬采購減少（shǎo）。預計6月份矽片產（chǎn）量降（jiàng）至50GW附近，整體供應繼續過剩。綜上所述，需求疲軟是液氬市場偏弱運行的主導因素，下月供需基（jī）本麵仍缺乏動力支撐，預計液氬價格偏弱震（zhèn）蕩，局部地區（qū）仍存下行空（kōng）間（jiān）。