鋼鐵行業正（zhèng）尋找新的突（tū）破方向

一、鋼（gāng）鐵（tiě）行業運行（háng）情況

從（cóng）價格端看，卓創資訊數據顯示，截至3月20日鋼材價格指數為961.308點，較1月2日（rì）1033.460點下跌了72.152點，較去年同期1111.24點（diǎn）下跌了149.932點。鋼材（cái）價（jià）格指數已經接近去年（nián）5月末的低點，說（shuō）明2024年以來我國（guó）鋼鐵行業（yè）正在經曆一個持續回（huí）落的調整階段。

從成本端看，進入2024年之後，鐵礦石價格便呈現出震蕩下跌的趨勢，而春節之後，這種下跌趨勢的表現則更為明顯，截至（zhì）3月20日（rì），日照港（gǎng）62%品位鐵礦石的（de）3月平均價格為846.89元/噸，較去年3月平均價格910.06元/噸下跌6.94%。而焦炭價格在進入2024年之後已經連（lián）續（xù）經曆6輪提降，截至3月20日山東準（zhǔn）一級（jí）冶金（jīn）焦的價（jià）格為1890元/噸（dūn），較去（qù）年同期（qī）2640元/噸下跌28.41%。成本端的持（chí）續走弱，使得鋼材（cái）價格也逐漸失去了高成本帶來的支撐，導（dǎo）致（zhì）鋼材價格出現了持（chí）續下降（jiàng）。

從生產端看，1-2月全國粗鋼產量（liàng）為1.68億噸，同比增加1.6%，生鐵產量為1.41億噸，同比下降0.60%，鋼材產量為2.13億噸，同比增長7.90%。從產量情況來看，粗鋼產量同比增加而生（shēng）鐵產量同比減少，說明2024年的高爐（lú）生產（chǎn）情（qíng）況較去年有所減弱（ruò），而電弧爐生產情（qíng）況較去年相比則有所增強，2024年生產對廢鋼鐵的需求較（jiào）2023年也有所好轉，這一點從開工率的（de）變化中也得到（dào）了（le）印證。據卓創資訊監（jiān）測數據顯示，2023年1-2月的高爐平均（jun1）開工率為79.41%，而2024年1-2月的高爐平均開工率則（zé）為77.94%，同比下降1.47%個百分點；2023年1-2月電弧爐平均開工率為23.51%，而2024年1-2月電弧爐平均（jun1）開工率為24.21%，同比上升了0.7個（gè）百分點。

從庫存水平看，去年“冬儲”期開始的時候，市場（chǎng）上願意主動冬儲的鋼企和貿（mào）易商就相對較少，更（gèng）多則是（shì）以被動（dòng）冬儲為主，說明市場對於（yú）後市（shì）的信（xìn）心有所不足，而市場預期反應在現實上則是庫存累計速度（dù）的減慢以及總量的下降。截至3月（yuè）14日，全國5大（dà）重點鋼材的社會庫存為2151.8萬噸，較3月7日社會庫存環比（bǐ）有所（suǒ）回落，說（shuō）明目前我國鋼材的庫存已經基本見（jiàn）頂，庫存峰值與去年基本相當，處於2020年以來的同期較（jiào）低水平。

從進出口情況看，2024年1-2月（yuè）我國鋼材（cái）淨出口（kǒu）量為1478萬噸，同比增加34.9%，維持這一高增長的原因還是由於國內鋼材價格持續走（zǒu）低，與國外鋼材價格形成了較大的價差，使得部分海（hǎi）外企業選擇成本相對較低的中國鋼材。

二、鋼鐵行業麵臨的問題

1、低利潤和高產量之間的（de）關係錯配給鋼材價格帶來壓力

2024年以來，鐵礦石和焦炭價格（gé）以及鋼（gāng）材價格均（jun1）出現了不同程度的下跌，但是鋼材的下跌幅度明顯弱於（yú）原料（liào），因此（cǐ）鋼企生產的利潤（rùn）空間在一定（dìng）程度上得到了放大（dà），使得鋼企保持了較為積極的生產（chǎn）態度，產量的持續（xù）增長使得供需矛盾朝著供過於求的方向持續發展，進（jìn）一步對鋼材價格形（xíng）成壓力，使得鋼材價格反轉幾率（lǜ）不大。

為應對這一問題，3月7日雲（yún）南鋼協，3月14日廣東鋼協和山東鋼協，3月15日新疆鋼協、山（shān）西鋼協和江蘇鋼協（xié），3月18日四川鋼協也相繼發（fā）布有關促進鋼鐵行業健康發展的倡議。將主（zhǔ）動采取減產（chǎn）、控產等一係列措施（shī），維護鋼鐵產業鏈穩定，保（bǎo）證資金鏈的安（ān）全。這會使得（dé）我國鋼廠開工（gōng）率出（chū）現一定幅度的下滑，供需結構（gòu）會逐漸向正常（cháng）區間靠攏。

2、整（zhěng）體鋼材需求（qiú）仍然較弱，需求分化現象較為嚴重。

房地產行業持續低（dī）迷拖累鋼材價格。

1-2月房屋新開工麵積9429萬平方米，同比（bǐ）下降30.5%。地產銷售麵積（jī）/銷售額分別為11369萬平方米/10566億元，同比分別下降（jiàng）24.87%/31.61%，降幅仍然延續了擴張趨勢。同時，根據卓創資訊調研數據顯示，地產（chǎn）項目複工複產的速度明顯偏慢，對市場預期也造成了一定的打擊，使得鋼材庫存去化速度（dù）有所放緩，對鋼材價格形成拖累。目（mù）前房企到位（wèi）資金仍然偏弱，雖（suī）然各個地區都出台了部分房地產項目“白名單”，對“白名單”項目提供資金支持，但是從項目的評定和審核以及資金的劃撥（bō）和到位，都需要一定的時間，因此短期內房地產行業仍將麵臨資金緊張的局麵。

從去年年底開始“三大工程（chéng）”（保障房建設、平急（jí）兩用基礎設施建設、城中村改造）推進的有關消息一直是市場關注（zhù）的重（chóng）點，各個地區雖然也出台了一係列相關政策（cè），但是（shì）距離“三大工程（chéng）”形成實物工作量仍需要一定時間，而且前期對市（shì）場信心的影響也（yě）已（yǐ）經逐漸釋放完成，短期內較難對鋼（gāng）材價格形成有效（xiào）帶動。

製造業延續（xù）了持續向好發展態勢

汽車（chē）行業：1-2月汽車產銷為391.9萬輛和402.6萬輛，同比增長8.1%和11.1%。新能源汽車產銷為125.2萬輛和120.7萬輛，同比分別增長28.2%和29.4%，市場占有率達（dá）到30%。特別是春節過後，多數車企再度開啟“降價潮”，居民購車意願有所增強，帶動汽車行業保持持續向好的態勢，對（duì）鋼材需求也形成了一定的帶動。

家電行（háng）業：2024年1-2月空調產量為3763.6萬台，同比增（zēng）長18.8%；冰箱產量1374.4萬台，同比增長12.8%；洗衣機產量1622.5萬台，同比增長18.5%；彩電產量2533.1萬條，同（tóng）比增長4.5%。今（jīn）年空（kōng）調（diào）數據的持續向好與天氣因素（sù）、廠商促銷力（lì）度均有一定的關（guān）係。目前1-2月全國（guó）房屋竣工麵積同比減少20%，由漲轉跌，意（yì）味著家電的新增需求（qiú）可能會有所減少，但是家電的更新需求仍然較為旺盛嗎，或（huò）將占據家電消費的主導地位。結合家電行業麵臨的高基數壓力，未來家電行業仍存正增長的可能，但是（shì）增幅有可能（néng）縮窄。

3月13日國務院印發《推動大規模設備（bèi）更新和消（xiāo）費（fèi）品以舊換新行動方（fāng）案（àn）》從設備更新的視角（jiǎo）看將重點圍繞生產設備、城（chéng）市基礎設（shè）施、交通運輸設備以及（jí）教育文旅醫療設備四個方（fāng）麵展開，從消費品以舊換新看，將重點圍繞汽車、家電產（chǎn）品以及家裝（zhuāng）消費品三個方麵展開，這不僅可以增強廢鋼鐵的回收，而且還有利於（yú）製（zhì）造業（yè）維持目前積極向好的趨勢，保證對鋼材需求的穩定增長。

三、鋼（gāng）鐵行業未來走勢

從期貨價格來看，本周黑鏈（liàn）指數結束了自2024年開年以來的持續下跌狀態，並呈現了持續上漲的態勢，說明目前多頭（tóu）的力量正在逐步加強，有利（lì）於鋼鐵行業扭轉目前的弱勢運（yùn）行狀態。目前鋼鐵行業也（yě）已經（jīng）接近去年5月份左右的低點，未來持（chí）續向下的可能性較（jiào）低，隨著各地鋼企主動控產的進行，粗鋼和鋼材產量有望結束過熱的（de）狀（zhuàng）態。同時隨著“白名單”項目資金的逐（zhú）漸到（dào）位、保交樓政策的持續推動，地產（chǎn）行（háng）業也將逐漸築底後（hòu）回升，而且製造業變現仍將延續向好趨（qū）勢。因此判（pàn）斷二季度鋼（gāng）鐵行業將（jiāng）呈現震蕩上行的複蘇狀態（tài），下半年預計會高（gāo）位震蕩。