供增需減雙壓力 液氧價格承壓

進（jìn）入四季度以來，受供給充裕和需求下滑等利空影響下，交（jiāo）投氛圍下滑，液氧市場偏弱（ruò）震（zhèn）蕩，雖國慶假期歸市（shì）以後，市場運力有所恢（huī）複，但由於（yú）假期期間累庫，節後廠商多降價排庫為主，市場情（qíng）緒來看，多維持剛需采購，且買漲不買跌（diē）影響下，成交難有放量。

1、市場表現（xiàn）：氛圍偏弱 價格弱勢下挫

10月以來，市場氛圍不暢，但由（yóu）於多地液氧價格降至低位，寬幅下行空間有限。截至11月4日（rì），液氧均價降至（zhì）442.5元/噸，較（jiào）國慶價格跌3.38%。

具體來看，江蘇（sū）地區最為中國液氧市（shì）場主力產銷區域，10月以來江蘇地區空分（fèn）多正（zhèng）常運（yùn）行，液氧供給充裕，然需求跟進有限，廠商出貨承壓，價格以（yǐ）跌為主，截至發（fā）稿，主流出廠降至400-500元（yuán）/噸，高（gāo）價不多，成交偏中低端為主，價格（gé）較國慶價格降14%左右。

整體市場跌多漲少，局部受短時供應減（jiǎn）少以及需求窄幅回暖支（zhī）撐，價格出現短時上行，以廣東市場為例，10月份廣東地區空分開工負荷率（lǜ）下滑，供給出現明顯縮量，在此影響下，區域價差放大，至月中下（xià）旬，廣東主流（liú）出廠漲至400-600元/噸，月底，空分裝置開車（chē），供給恢複，高價下調，主（zhǔ）流出廠降至400-500元/噸，價格較高點降10%。

2、供應麵：供給充裕 液位攀升

截至目（mù）前，2022年中國（guó）空（kōng）分（fèn）開（kāi）工負荷率多在60%-70%之（zhī）前運（yùn）行。其中10月中國開（kāi）工負荷率65.21%，環比上月小幅上漲0.07個百分點，國慶期間，多地高速危化品限行，全液化空分裝置停車，空分開工負荷率下降，節後，運力恢複，全液化空分開車，空分開工負荷（hé）率有明顯上升，因此支撐液（yè）氧產量增加。另外新裝置投產亦支撐產量增加，卓創資訊數據監測，10月中國液氧產量約1268萬噸，環（huán）比漲6.02%。整體來看（kàn），液氧市場資源供給充裕，且在采購不足影響下，廠商液位有所攀升。

3、需求麵：需求疲軟 液氧支撐有限

冶（yě）金行業在液氧下遊（yóu）消費行（háng）業中位居首位，那麽從鋼材行情表現可以看出液氧需求變化情況。

10月鋼鐵市場偏弱整理，整體供（gòng）應處於高位，且局部（bù）地區特殊事件反複造成市場情緒偏（piān）空。以鋼坯（pī）市場為例來看（kàn），10月份國內鋼坯市（shì）場整體弱勢下行。首先，傳統“銀十”消費旺季不旺（wàng）特征明顯，終端需求難有持續釋放，成品材出貨偏弱，調坯企（qǐ）業采（cǎi）購鋼坯謹慎，多按需采購，市場承壓；另外，廠商為刺激成交，以（yǐ）價換量操作較多，積極（jí）去庫存，鋼坯價（jià）格（gé）順勢而（ér）下（xià）。截至上周四，唐山地區高爐開工率73.4%，較上周同期減1.06個百分點。唐山鋼廠高爐開工下滑，那麽鋼廠液氧（yǎng）用量減少，對（duì）於（yú）液氧價格支撐亦有減弱。

4、後（hòu）市展望：利（lì）好難尋（xún） 價格（gé）低位盤整

後市來看，難言樂觀。從需求麵來看（kàn），新一輪冷空氣再次來襲（xí），部分北方地（dì）區迎來大雪天，戶外（wài）施工項目將逐步停工，鋼鐵需求出現季節性回落。隨著采暖季的到來，相關鋼廠減產要求即將出台，這對於液氧需求支撐（chēng）也將產生一定（dìng）的影響。從供（gòng）應麵來看，空分開工負荷率延續（xù）中高位運（yùn）行，且（qiě）局部新裝置仍有投（tóu）產（chǎn）計劃（huá），液氧供給或繼續增加。雖然後期美聯儲加息強（qiáng）度放緩，國內四季度宏觀經濟（jì）恢複（fù）性增長，產業麵或出現（xiàn）一定回暖（nuǎn），但（dàn）力（lì）度有限。整體來看，後市多空博弈，利空（kōng）占據主導，卓創資訊預計液（yè）氧市場或低位盤（pán）整為主。