液氬半年報：上半年價（jià）格弱勢下挫（cuò） 後市或（huò）可反（fǎn）彈

[導語] 2022上（shàng）半年，宏觀經濟麵表現偏弱，疊加（jiā）特殊態（tài）勢（shì）等多重利空（kōng）影響，液氬下遊需求多顯乏力，春（chūn）節過後市場經過短暫反彈便進入下行通道。根據卓創資（zī）訊數據監（jiān）測，上半年中國液氬市場均價為1023元/噸，同比下跌28.2%。下半年，需求麵存在好（hǎo）轉預期，價格或有所反彈。

2022年以來（lái）經濟麵表現偏弱，春節期間價格水平明顯低（dī）於去年同期。春節過後隨（suí）著（zhe）下（xià）遊（yóu）複工複產，雖然市場有所升溫（wēn），但隨著3月中旬開始多地管（guǎn）控，下遊鋼鐵、光（guāng）伏（fú）、電子等相關行業表現欠佳，市場需求弱勢凸顯，價格隨即進入下（xià）行通道。上（shàng）半年中國（guó）液氬市場均價（jià）1023元（yuán）/噸，同比下降（jiàng）28.2%。

1.上半年走勢與去年同（tóng）期背離 價格同比下跌28.2%

通過上圖價格走勢可（kě）以看（kàn）出（chū），2022上半年液氬價格走勢與去年（nián）同期明顯不同。首先，2022年（nián）開年價格便自高位快速回落至754元/噸，去年則是（shì）1月底開始下行。主（zhǔ）要因為，一方麵因今年春節較去年提早半（bàn）月，下遊中（zhōng）小企業放假時間（jiān）提（tí）前；另一方麵（miàn）去年因多地鼓勵就地（dì）過節，下（xià）遊開工明顯好於今年（nián），對液氬市場的有較大支撐。其次，2022年（nián）春節後過後液氬反彈時間較短，3月中上旬開始（shǐ）價格則持續回落（luò），與去年節後（hòu）持續升溫的態勢形成差異。這主要（yào）因今年3-5月（yuè）多地管控，經濟麵表（biǎo）現偏弱，疊加（jiā）不鏽鋼壓縮產量、光伏繼續新增氬回收及出口訂單減少等多重利空導致。根據卓創資訊（xùn）數據監測（cè），2022上半年全國液氬（yà）均價為1023元/噸，同比下降（jiàng）28.2%。

2.供應方麵：產能增長、開工率走低 液氬產（chǎn）量增加不及預期

受下遊相關配套行業發（fā）展帶動，上半年中國空分產能維持擴張態（tài）勢，據卓創資訊統計，新增產能達76萬（wàn）Nm3/h,主（zhǔ）要集中在華東、華南，以配套鋼（gāng）鐵、化工為主（zhǔ）。受空分產能擴（kuò）張（zhāng）支撐，液氬產能亦（yì）保持增長態勢。

根據空分開工負荷（hé）率走勢圖可以（yǐ）看出，1-6月表（biǎo）現均不及去年同（tóng）期，上（shàng）半年中國空分（fèn）開工負荷（hé）率為65.7%，同（tóng）比下降7.1個百分（fèn）點。這主要因為，第（dì）一，春節前後部分企業較去年降負明顯；第二，鋼（gāng）鐵等下遊配（pèi）套行業（yè）開工不及去（qù）年（nián）同（tóng）期，管（guǎn）道氣用量減少，導致部分配套空分開工負荷有所下調；第三，3-5月多地管控影響，液體價格跌破成本價，部分企業亦降負降產。

綜合來看，受液氬（yà）新增產（chǎn）能釋放支（zhī）撐（chēng），液氬產量繼續增長，但在開工負荷率下降（jiàng）對衝下，增幅受到一定抑製。根（gēn）據卓創資訊（xùn）數據監測，上半年液氬產量約224萬噸，同（tóng）比增長8.2%。

3.下遊相關行業表現疲軟 對液氬利空為主

不鏽（xiù）鋼價漲量縮，拖累液氬需求。年內不鏽鋼價格先（xiān）漲後跌，1-3月中旬受期貨麵拉漲及（jí）原材料高位等帶動，不鏽鋼價格持續上行（háng）。自3月末開始，受需求跟進乏力及物流受（shòu）限等影響，價格開始下行，雖然期間成本麵帶來一定支撐，但難改價格（gé）下行趨勢。至6月中下旬，國際局勢和（hé）金融（róng）動（dòng）蕩影響，有色金屬集體下行，原料鎳跟隨（suí）大趨勢下滑，不鏽鋼市場亦受到拖累，現（xiàn）貨價格加速下行。根據卓創資訊數據監測，上半年無錫（xī）地區太鋼304冷卷市場不鏽（xiù）鋼均價為20093.2元/噸，同比上漲20.4%。雖然價（jià）格麵表現良好，但受“鋼鐵產量不超去年（nián）”影響，鋼廠仍在壓縮產量，卓創（chuàng）資訊（xùn）統計上半年不鏽鋼產量達1386萬噸，同比下降約14%，對液氬需求下降。

光伏行業發展繼續向好，但對氬氣支撐力度逐漸減弱。根據相關機構數（shù）據顯示，1-5月份中國光伏新增裝機量23.71GW，同比增長139.3%，在（zài）“雙碳”背景推動下（xià），光伏（fú）作為新能（néng）源之一，行（háng）業景氣度持續提升。但由（yóu）於成本高企、技術進步等因素影響，其對液氬的支撐力度在逐漸減弱。據卓創資（zī）訊了解，一方麵，上半年內蒙、雲南等多個項目新增氬回收裝置（zhì），導致單晶矽企業液氬采購量明顯減少；另一方麵，除了矽料近年來持續（xù）上漲外，年內因石英坩堝等耗材的緊缺，導致內蒙個別主力企（qǐ）業降負運行，亦減少對（duì）液氬的需求（qiú）。此外，海外特殊態勢等對出口市場仍存（cún）影（yǐng）響，西（xī）南部分企業開工仍顯不足。因此，光伏行業雖然向好，但對氬氣的（de）支（zhī）撐則在減弱。

電子（zǐ）及加工製造等行業亦表現欠佳。電子方麵，根據國家統計局數據，1-5月中國芯片累計產（chǎn）量 1349 億塊，同比下降 6.2%。其一，受多地管控影響，企業開工有所下降（jiàng）；其二（èr），1-5月微型（xíng）計算機設備、手（shǒu）機等（děng）下（xià）遊產（chǎn）品產量亦有縮水，對芯（xīn）片需求亦有減弱，國內（nèi）缺芯狀態緩（huǎn）解。加（jiā）工製造業方麵，宏觀麵表現（xiàn）偏（piān）弱疊（dié）加多地管控等利空因素（sù）影響，上半年（nián）加（jiā）工（gōng）製（zhì）造業受衝擊較為明顯，2021年1-5月全國26家主要挖掘機製造企（qǐ）業共銷售各類挖掘機（jī）122333台，同比減少39.1%。此（cǐ）外，隨著海外複工複產，國內出口紅利逐漸消退，疊加二季度多地管控（kòng），廣東、上海等外貿訂單流失明顯，對液氬支撐均顯不足。

4.下半年需求有望（wàng）好轉 價格或觸底反彈

展望下半年，市場有望（wàng）迎來（lái）反（fǎn）彈。供應方麵，產能或將繼續擴張，但三季度受企業檢修增加及（jí）鋼廠降負等影（yǐng）響，開工或表現（xiàn）欠佳，液氬供應增長或為有限，四（sì）季度隨著（zhe）開工提升，供應增量或有放大。需求方麵，首先，隨著態勢向好，企業持（chí）續（xù）推進複工複產，疊加政策麵或有所發力，下遊加工製造（zào）業或有所恢複；其次（cì），隨著部分單晶矽（guī）企業新增產能（néng）爬坡及個別前期降負企業開工恢複，其對氬氣需求或有小增。因此，下半年液氬市場或呈（chéng）供需雙增態勢，需求增長相對更為明顯，疊加目前（qián）價（jià）格已至冰點位置，市場有望迎來反彈，但（dàn）由於年內或不再有生產企業集中降負現（xiàn）象、光伏及鋼鐵行業的支撐亦不及近年（nián）同期，整體價格或（huò）維持平穩推漲，難有明顯衝高。