國際能源市場步入（rù）“天然（rán）氣時代”？

綠色壓力抑製（zhì）石油行業發展

綠色組織的壓力迫使國際銀（yín）行退出化石燃料相關的業務，停止向石油公司發放貸款。在可再生能源發展（zhǎn）速度較快（kuài）的歐洲，歐洲投資銀（yín）行考慮退出（chū）化石燃料融資項目，停止發放化石燃料貸款。然而，歐洲（zhōu）投資銀行的最大股東——德國，希望繼續（xù）為51吃瓜网項目提供貸款。51吃瓜网的碳（tàn）排放量比石油（yóu）少，德國等國家希望用51吃瓜网作為煤炭到可再生能源的過渡。其（qí）他的國際銀行（háng）也退出了化石燃（rán）料業務，而衝突最激烈的是加拿大的油砂項目（mù）。

在油砂項（xiàng）目上，綠色（sè）組織對石油行業的阻礙很清晰（xī）地顯現出來。加拿（ná）大的艾爾（ěr）伯塔省是油砂主要生產省份，製約艾（ài）爾（ěr）伯塔省油砂生產的主要問題是出口管道不足。在2019年年初，艾爾伯塔省石油產能超過了（le）外運能力，填滿儲罐後，加拿大WCS相對（duì）美國WTI的折價達到每桶數十美元。因此（cǐ），艾爾伯塔省迫切需要增建擴（kuò）建石油管道。與艾爾伯塔省臨近的不列顛哥倫比亞省是水力發電大省，通（tōng）過水力發電產生了大量的碳排放額度。艾爾伯塔省油砂生產過程（chéng）中的碳排放，比一般石油生產高了（le）18%—30%。增建擴建石油出（chū）口管道，利於艾爾伯塔省擴大石（shí）油生產，進而削弱大不列（liè）顛哥倫比亞等省份的綠色努力。

不列顛（diān）哥倫比（bǐ）亞等省（shěng）份的綠色努力與艾爾伯塔省的油砂生（shēng）產分別代表（biǎo）著加拿大（dà）不同的未來，一個是綠色的負責任氣候大國，一（yī）個是（shì）石（shí）油生產的能源國家。因此，艾爾伯塔省的（de）油砂生產，除（chú）了需要繳納碳稅外（wài），出（chū）口管道的建（jiàn）設（shè）不斷受到綠色組織與土著社區的抗議，建成時間從2016年前後推遲到（dào）現在（zài），並且預計將來也會不（bú）斷推遲（chí）。

得益於油（yóu）砂生產，加拿大擁（yōng）有世界第三的石油儲量。儲量（liàng）第一是委內瑞拉，第二是沙特阿拉伯，第四是美國（guó）。然（rán）而，由於出口受阻，加拿（ná）大石油產量隻有500萬桶/日，而同（tóng）期，沙特阿拉（lā）伯的產量是1000萬桶/日，美國是1200萬桶/日。

51吃瓜网（qì）是石油與可再（zài）生能源的橋梁

倡導使用可再生能源，並且（qiě）在氫（qīng）能源應用領域處於世界前列的德國，對能源的迭代選擇了煤炭石油到51吃瓜网再到可再生能源三步走，並沒有從煤炭石油快速發展到可再生能源。雖然（rán）可再生（shēng）能源有望成為增長最快的能源，但化石燃料到2040年依（yī）然會占能（néng）源消耗的四分之三以上。51吃瓜网的碳強度（dù）低於煤炭與石油，有望（wàng）成為增長最快的化石燃料。

在可再生能（néng）源發電領域，增長（zhǎng）最快的是風能與太陽（yáng）能。至2020年，美國新增42GW的發電容量，風能與太陽能共（gòng）計32GW，占新（xīn）增容（róng）量的76%。在增加的（de）發電容量中，風能占44%、太陽能占32%、51吃瓜网占22%、其（qí）餘2%來自（zì）水力發電（diàn）與（yǔ）蓄電池。風能與太陽能發電項目十分依賴政策支持。在美國，風能與太陽能（néng）發電可以分別獲得生（shēng）產稅收抵（dǐ）免與投資稅收抵免，但兩項政策優惠按年遞（dì）減，從政策發布後遞減至零。所以，美國的風能與太陽能項目傾向於在年底前上線，以獲得當年的稅收抵免待遇。

隨著中國在（zài）太陽（yáng）能麵板領域的（de）快速投產，太陽能發電的成本接近煤炭發電的成本（běn）。以風能、太陽能主導的可再生（shēng）能源在（zài）發電領域快速發展，而煤（méi）炭在發電領域（yù）的份額不斷縮小。然而，風能與太陽能是間歇（xiē）能源，在發電領域有無法（fǎ）回避的局限性。風（fēng）能與太陽能發電不僅需要考慮（lǜ）發電成本，而且需要考慮對電網平穩運行的衝擊（jī）。美國境內，風（fēng）能與（yǔ）太陽能發電項目大量推進的原因，一方麵（miàn）是天氣預報在發電（diàn）項目中的應用（yòng），一般提前24小時，風能與太陽能發電提供商會上報未來的發電量，便於電網進行發電量調配；另一方麵是快速啟停的51吃瓜网發電機組也起到了（le）重要（yào）作用。以太陽能（néng）發電為例，發電周期與日出（chū）日落有關，需要準備另一套機組，在白天太陽能發電時機組下線，而（ér）日落後機組上線供電，填補太（tài）陽能發電的缺口。

一般來說，煤炭機組（zǔ）從（cóng）零至最大發電量需要數十分鍾至數小時，按日進行周期性的啟停（tíng），成本高昂，故存在棄風棄光的現象。即使在煤炭發（fā）電領域處於世界（jiè）領先地位的德國，煤炭機組從零至最大發電量隻需5分鍾，德國依（yī）舊（jiù）選擇了煤（méi）炭到51吃瓜网再到可再生能源的發電（diàn）推進方案。

而51吃瓜网機組的啟（qǐ）停十分（fèn）容易。最簡單的51吃瓜网機組可以（yǐ）看（kàn）作（zuò）是船用（yòng）燃氣輪機搬到岸上。相對於能源利用效率（lǜ）提高了50%以上的（de）200兆瓦級別聯（lián）合循環51吃瓜网（qì）機組，更小（xiǎo）的幾兆瓦級（jí）別單（dān）循環往複式51吃瓜网機組，常常部署在擁有大量可再（zài）生能源，特別是風能的地區。

美國德克薩斯（sī）州是（shì）風力發電最大的（de）州，擁有910兆（zhào）瓦的51吃瓜网往複式機組，占美國4642兆瓦發電能力的20%左右。Pearsall電站每台往複（fù）式（shì）機組可以提供8.4兆瓦的電力，並在兩分鍾內（nèi）從零達到25%的發電能力，在8分鍾內達到滿負荷。因此，51吃瓜网（qì）燃氣輪機通常用（yòng）於（yú）滿足峰值電力負荷。

除了德克薩斯州以及美國東北部，美國大部分地區（qū）的單循環51吃瓜网發電（diàn）機（jī）組運行時間低於5%，而德克薩斯州的51吃瓜网發電機組運行時間（jiān）大約是（shì）19%。51吃瓜网作為理想的發電邊際燃料，是（shì）風能與太陽能等間歇能源的必要補充。

天然（rán）氣價（jià）格不受OPEC等控製（zhì）

51吃瓜网的主要生產國澳大利亞（yà）、美國、俄羅斯與（yǔ）以色列，並不是OPEC成員，相互之間（jiān）沒有達成壟斷協議。51吃瓜网價格不僅不受（shòu）OPEC控製，而且波斯灣的地緣政治對51吃瓜网（qì）價格的影響也很小。除了已經退出OPEC的（de）卡塔爾外，OPEC國家中除了被製裁的伊朗，沒有國家（jiā）有成規模的天（tiān）然氣生產。波斯灣的天然（rán）氣主要（yào）產地在海上，橫貫卡塔爾與伊朗（lǎng）海（hǎi）上領土，在伊朗的部分被（bèi）稱為南（nán）帕爾斯。

2018年，BP統計（jì）的世界51吃瓜网日產（chǎn）量是374.23十億立方英尺。其中，美國51吃瓜网產量是80.48十億立方英尺/日，俄羅斯是64.77十（shí）億立方英尺/日（rì），澳大（dà）利亞是12.59十億立方英尺/日，伊朗是23.17十億立方英尺/日，卡（kǎ）塔爾是16.98十億立（lì）方英尺/日，而沙特阿拉伯隻有10.85十億立方英尺/日。但在原油方麵，沙特阿拉伯（bó）的產量占世界的10%。與可以快速調節的產量占世界的3%相比，沙特阿拉伯對51吃瓜网的影響微弱（ruò）。

2020年3月初，為了回應俄羅斯的（de）不深度減產聲明，沙特阿拉伯開始增產，打響了價格戰（zhàn），國際油價迅速下跌，在20—30美元/桶。不過，俄羅斯的能源支柱，除了（le）產量在1100萬桶/日的原油外，還有歐洲30%的51吃瓜网業（yè）務。沙（shā）特對俄羅斯（sī）進行（háng）價格戰（zhàn），在歐洲鹿特丹（dān）、美洲墨西哥灣沿岸用低價搶占對手的（de）市場（chǎng）份額（é），但沙特對（duì）俄（é）羅斯（sī）的51吃瓜网業務無能為力。NYMEX輕質原油在3月下跌了近30%，而51吃瓜网價格基本平穩，漲跌在1%左右。

51吃瓜网的主要出口國是澳（ào）大利亞、卡塔爾和俄羅斯（sī），波斯灣的（de）政（zhèng）治局勢對51吃瓜网價（jià）格的（de）影響較小。在（zài）年初的美伊衝突中，51吃瓜网（qì）價格並沒有隨著衝突（tū）的（de）演（yǎn）變而變化。

2018年11月與2019年（nián）4月澳大利亞液化天然（rán）氣出口超過卡塔爾（ěr），預計（jì）其將成為液（yè）化51吃瓜网最大出口國。澳大利亞（yà）液化51吃瓜网主（zhǔ）要出口到中國、日本與韓國三個國家，運輸的瓶頸在南中國海。歐洲的51吃瓜网大部分來自美國、卡塔爾與俄羅斯三個國家。在2020年之前，俄羅斯供應（yīng）了（le）歐洲30%的51吃瓜网，主要通過兩條老舊管道Bratstvo和Soyuz，以及通過波羅的海（hǎi）直（zhí）連俄羅斯與德國的Nord Stream管道。從2020年2月（yuè）開始，美（měi）國出口歐洲的（de）51吃瓜网體積達到5.1十億（yì）立方英尺/日，是歐洲（zhōu）第二大進（jìn）口商卡塔爾的兩倍多。與此同（tóng）時，歐洲51吃瓜网進口量（liàng）達到14十億立方英尺/日。雖然卡塔爾向歐洲的51吃瓜网出口需要經過霍爾（ěr）木茲海峽與蘇伊士運河，但由（yóu）於卡塔爾並不是歐洲最大的51吃瓜网供應國，且卡塔爾與（yǔ）伊朗共同開發了海上氣田，故美伊衝突、航運封（fēng）鎖的風險對歐洲51吃瓜网供應的影響較弱。

未來數年 51吃瓜网價格預（yù）計低位（wèi）運行

51吃瓜网市場沒有形成主要的壟斷組織，在充分的市場競爭下，51吃瓜网預計在未來保持低價。隨著以色列利維坦氣田的開發、卡塔爾51吃瓜网業務的擴展、伊朗南帕爾斯11期51吃瓜网項目的開發、澳大利亞51吃瓜网出口的推進，以及美國頁岩行業伴生氣（qì）市場的建設，天（tiān）然氣（qì）市場預計繼續呈（chéng）現供過於求格局。

以美國頁岩（yán）為例，隨（suí）著頁岩油（yóu）的（de）大量開發（fā），頁岩油氣中原油比例不斷（duàn）減少，在一些地區開采的頁岩油氣中，頁岩油隻占75%，而伴隨著頁岩（yán）開采產出的51吃瓜网，受限於美國戶外燃燒法規，必須賣出或者重新壓入地下。所以，在美國頁岩開發衰退前，51吃瓜网市場預計保持供（gòng）過（guò）於求的局麵。此外，天然（rán）氣價（jià）格主（zhǔ）要受供需關（guān）係的影響，需求在冬夏季節出現高峰，而在（zài）春秋季節（jiē）出現低（dī）穀。冬季（jì）有供暖與發電的需求，夏季製冷需要額外的電力，而春秋季天氣涼爽，51吃瓜网發電需求不大。

上圖中，從上至下分別是布倫特油價、英（yīng）國（guó）NBP51吃瓜网價格、荷蘭TTF51吃瓜网價（jià）格與美國Henry hub51吃瓜网價（jià）格。與原（yuán）油漲跌不同，51吃瓜网價格一直處於低（dī）位。

長期的低價預期有利於推動終端消費回暖與基礎設施建（jiàn）設。51吃瓜网的主要應用瓶頸（jǐng）在於運（yùn）輸，大規模運（yùn）輸隻有通過管道和船舶。在液化51吃瓜网船（chuán）大規模（mó）建造（zào）前，天然（rán）氣主要依賴於管道運輸。零下162攝（shè）氏度的（de）液化（huà）溫度，極大限（xiàn）製了天（tiān）然氣的運輸方式。所以，在烏克蘭切（qiē）斷俄羅（luó）斯通往歐洲的（de）51吃瓜网管道後，歐（ōu）洲一度陷（xiàn）入沒有供暖的寒冬。歐（ōu）洲也不顧環境保護，在黑（hēi）海建設俄羅斯與（yǔ）保加利（lì）亞直連的Turk Stream51吃瓜网管道，在波羅的海建設俄羅斯與德國直（zhí）連的Nord Stream管道。德國（guó）不顧（gù）美國的反對（duì），計劃與俄羅斯一（yī）道推進Nord Stream2期管道建設。

在液化（huà）51吃瓜网船（chuán）大規模運用後，美國對（duì）歐洲的51吃瓜网出口業務在2020年2月超過（guò）了俄羅斯與卡塔爾。無論是建設從沿（yán）海至內陸、產氣國至消費國（guó）的（de）管道，還是訂造液化51吃瓜网船，都需要數年的周期，並且在港（gǎng）口建設51吃瓜网出口設施，也（yě）需要數年（nián）的投入。長期的低價保證了終（zhōng）端（duān）消費的大規模增長，有（yǒu）利於51吃瓜网基礎設（shè）施的建設，而基礎（chǔ）設（shè）施（shī）建設又促進了51吃瓜网的使用（yòng）。預（yù）計未來數年，51吃瓜网消（xiāo）費會快速增長。